Expectativas sobre el swap con Estados Unidos
Con el regreso del equipo económico a Argentina, la atención se centra en los anuncios que se esperan en la semana previa a las elecciones del próximo domingo. En particular, se espera la activación del swap con Estados Unidos, que asciende a USD 20.000 millones.
El presidente del Banco Central de la República Argentina, Santiago Bausili, al ser consultado por Josh Lipsky, presidente de Economía Internacional del Atlantic Council, sobre si el swap se activaría en los próximos 14 días o antes de los comicios, respondió: “eso espero”. Además, mencionó que las negociaciones se basaron en el swap con México, buscando concretar una versión “actualizada”.
Independientemente de si se activa o no el swap con Estados Unidos, esta semana es crucial para el Gobierno, especialmente si los resultados electorales no favorecen a La Libertad Avanza (LLA). Esto se debe a que el presidente de EE.UU., Donald Trump, ha indicado que la generosidad de la asistencia financiera está condicionada a los resultados electorales, lo que podría influir en la capacidad del Gobierno para controlar el mercado.
El equipo económico desde el sábado se encuentra en el país luego de participar de las reuniones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial.El impacto del swap en la contabilización de las reservas brutas será significativo, ya que confirmará la capacidad de respaldar el esquema cambiario actual o el que venga. Así lo indicó el director de Analytica, Claudio Caprarulo. Además, destacó que “de firmarse antes de las elecciones sería ideal, especialmente si el resultado no es bien interpretado por el mercado financiero, lo que podría acelerar la dolarización de las carteras”. Esta situación fue reconocida por Bausili, en contraste con el famoso “comprá, campeón” del ministro de Economía, Luis Caputo.
Desde julio, Argentina ha entrado en una fase de cobertura pre-electoral que Bausili califica de extrema, y espera que termine el próximo domingo. “Hemos calculado que la demanda de cobertura en los últimos tres meses es equivalente a más de 40 puntos porcentuales de M2, lo que es desproporcionado. El único que puede proveer ese tipo de cobertura es el Gobierno”, comentó Bausili.
Desafíos y expectativas
El economista de Eco Go, Lucio Garay Méndez, también coincidió en que si el swap se activa esta semana, probablemente se reduzca la presión sobre el dólar, permitiendo al Gobierno llegar más holgado a las urnas. De lo contrario, se podría ver un dólar más cerca de la banda, y no se descarta que el Banco Central deba intervenir nuevamente con ventas.
El viernes pasado, el dólar mayorista subió $53 y se espera que abra este lunes para la venta en $1.455, cerca de $34,09 de la banda superior. Sin embargo, no se debe descartar que el Tesoro de Estados Unidos continúe interviniendo esta semana para evitar que esto suceda. Según cálculos de la consultora 1816, Bessent compró pesos por el equivalente a USD 339 millones que estarían depositados en el BCRA.
Fuentes oficiales del BCRA no han podido confirmar si se mantiene la expectativa de concretar el swap con Estados Unidos esta semana.
Letra chica del swap
Además de la activación del swap, el mercado está a la espera de conocer la letra chica respecto a las condiciones que impondrá Estados Unidos y la capacidad de uso del mismo, aunque los antecedentes sugieren un escenario complicado. El swap con China, firmado en 2009, nunca se hizo público, lo que ha dejado muchas dudas sobre sus detalles.
Por el contrario, el director de Eco Go, Sebastian Menescaldi, espera que Estados Unidos esté más obligado a proporcionar detalles sobre la letra chica del acuerdo, aunque reconoce que hay aspectos geopolíticos que probablemente no se revelen.
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Swap con Estados Unidos: la expectativa para esta semana y cuánto de la letra chica se va a conocer
