El año comenzó con sorpresas para quienes apostaron al dólar. Las acciones aumentaron en la primera jornada, al igual que el dólar libre durante casi todo diciembre.
Los inversores lograron establecer un orden en la primera rueda hábil del año, enviando un mensaje claro: el carry trade sigue vigente y quienes apostaron al dólar han perdido. La Argentina se encuentra en un clima de euforia que contrasta con el resto de la región. El país cuenta con los dólares necesarios para cumplir con los vencimientos de deuda de enero y julio, que ascienden a aproximadamente USD 6.000 millones. Esta capacidad de cubrir el primer semestre no solo garantiza un nuevo acuerdo con el FMI, que incluiría dólares frescos para enfrentar el resto del año, sino que también, con el riesgo país disminuyendo a 610 puntos básicos, Argentina está cerca de acceder al mercado internacional de capitales para emitir nuevos bonos y cancelar deudas a medida que vayan venciendo, como hacen otros países.
En medio de esta euforia, se destacó el récord en el volumen y el porcentaje de aumento de las acciones. Más relevante aún fue el incremento de los bonos soberanos, que contribuyó a la caída del riesgo país, reflejando la llegada de fondos del exterior y generando un amplio mensaje de confianza.
La jornada comenzó con una baja en los dólares financieros debido a la oferta de exportadores que necesitaban pesos. Este movimiento provocó un notable aumento en el contado con liquidación (CCL), que subió $14,2 (+1,1%) a $1.174,40, y en el MEP, que creció $8,29 (+0,7%) a $1.162,12. El dólar “blue” también perdió $20, cerrando a $1.210, volviendo al precio del 16 de diciembre y eliminando las ganancias de quienes se dolarizaron. En su mejor momento, llegó a cotizar a $1.230. Durante diciembre, había aumentado un 11% y era tres veces más de lo que se podía obtener con bonos de tasa fija o plazos fijos. El error consiste en comparar estos rendimientos con esas modalidades de inversión, ignorando los bonos soberanos y acciones que, en pesos, generaron mayores ganancias que el aumento del dólar.
Granos y petróleo
A pesar de la fortaleza del dólar, el gas y el petróleo han mantenido su rumbo. Matías Togni, analista de NextBarrel, indicó que el año comienza favorablemente para el petróleo, impulsado por los eventos en el hemisferio norte. En las últimas semanas, el clima ha jugado un papel crucial, con un invierno más frío que el promedio de los últimos cinco años, lo que ha incrementado el consumo de gas natural en Estados Unidos y Europa. Además, la cancelación histórica del suministro de gas de Ucrania a Rusia, que había estado vigente desde la era soviética, ha generado preocupaciones sobre la seguridad energética en Europa, llevando los precios del gas natural y de la electricidad a máximos de dos años.
Este nerviosismo ha contribuido a elevar los precios del petróleo crudo, a pesar de las proyecciones menos optimistas sobre la demanda global de energía. El 2024 cerró con un crecimiento de la demanda inferior al esperado, de 700 mil barriles por día, y se anticipa que este 2025 será aún más moderado, ya que el mercado está atento al crecimiento de China, la fortaleza del dólar y la política de Trump.
Sin embargo, esto no ha impedido que Argentina alcance niveles de producción y exportación de crudo no vistos en las últimas dos décadas, lo que augura un 2025 prometedor con proyecciones de duplicar las exportaciones y diversificar los destinos. El sector energético sigue siendo el más atractivo en esta nueva economía.
Las acciones de las empresas petroleras y gasíferas han reflejado esta situación en sus cotizaciones. La Bolsa de Buenos Aires experimentó una jornada de euforia, con el Merval de las líderes subiendo un 6,4% en pesos y un 7,4% en dólares, gracias a la baja del CCL. Los bancos como Supervielle (+9,2%), BBVA (+9,1%) y Macro (+8,1%) fueron los grandes ganadores.
Los ADRs, que son certificados de tenencia de acciones argentinas que cotizan en las Bolsas de Nueva York, también tuvieron un desempeño positivo, destacándose BBVA (+14,2%), Banco Macro (+12,8%) y Transportadora Gas del Norte (+11%). Las acciones del sector energético podrían ser el motor del mercado en el futuro cercano, y se puede prever que habrá subas selectivas si no surgen noticias negativas desde el exterior.
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