El debate interno dentro de la Reserva Federal de los Estados Unidos se intensifica. Tanto las recientes declaraciones del gobernador Christopher Waller como las minutas oficiales de la reunion del Comite Federal de Mercado Abierto (FOMC) correspondientes a septiembre dejan en claro que la mayoria de los miembros de la autoridad monetaria considera que una nueva suba de tasas Fed sera necesaria antes de que concluya el ano 2026. La proxima reunion del organismo esta programada para el 27 y 28 de octubre, aunque el mercado asigna baja probabilidad a un movimiento en esa instancia.
Waller abre la puerta a nuevas subas, pero sin apuro
Durante un discurso pronunciado en Estambul en el marco de un evento organizado por el banco central de Turquia, Christopher Waller, integrante de la Junta de Gobernadores de la Fed desde 2020, afirmo que el organismo probablemente debera implementar nuevos incrementos en los tipos de interes para acelerar el retorno de la inflacion al objetivo del 2% interanual.
Sin embargo, Waller fue cuidadoso en sus palabras y aclaró que esas subas no necesariamente deben producirse en reuniones consecutivas. “Existe cierta flexibilidad en cuanto a cuando se produciran esas subidas”, senalo, aunque agrego que “deberian implementarse en un plazo razonable”. De esta forma, el funcionario dejo abierta la posibilidad de que la reunion de octubre no traiga cambios en la tasa de referencia, postergando la decision para diciembre.
Acumulacion de senales, no un dato aislado
El gobernador subrayó que la decision de elevar las tasas el mes pasado no respondio a un unico dato economico, sino a la acumulacion de multiples senales que indican que la inflacion en Estados Unidos continua en niveles elevados. Ademas, manifesto confianza en que la economia norteamericana se fortalecera durante el segundo semestre y señalo que no le preocupa en exceso que tasas mas altas puedan frenar de manera significativa el crecimiento.
“Me preocupa que la reciente aceleracion de la inflacion, ya van cinco anos y medio por encima del objetivo del FOMC, lleve a consumidores, inversores y empresas que fijan precios a revisar al alza sus expectativas sobre la inflacion futura”, agrego Waller, dejando en evidencia el sesgo restrictivo que predomina en las autoridades monetarias.
Las minutas del FOMC confirman el sesgo restrictivo
Las actas de la reunion de septiembre, dadas a conocer este miercoles, reforzaron el panorama de una posible suba de tasas Fed antes de que finalice el ano. Segun el documento, “la mayoria de los participantes considero que otro aumento en el rango objetivo para la tasa de los fondos federales probablemente seria apropiado para finales de ano”. Casi todos los integrantes del FOMC advirtieron sobre riesgos al alza para la inflacion, que sigue por encima del objetivo del 2%, mientras que varios presentaron la decision de septiembre como un seguro frente a presiones de precios persistentes.
La sorpresa de la inteligencia artificial en el debate monetario
Un elemento llamativo que surgio de las minutas fue la mencion al auge de la inversion en inteligencia artificial como un factor con potencial impacto inflacionario. Los analistas del banco ING destacaron que la mayoria de las referencias al boom de la IA dentro del FOMC estuvieron asociadas a un impulso sobre los precios, lo que complejiza el panorama para quienes esperaban una pausa mas prolongada en el ciclo de ajuste monetario.
Felipe Barragan, analista de Pepperstone, resumio la posicion del organismo: la Fed “conserva un sesgo restrictivo, pero dispone de margen para evaluar nueva informacion antes de actuar”. Ademas, advirtio que “la discusion monetaria podria volver a complicarse si el repunte energetico se traduce en expectativas inflacionarias mas elevadas o si la inversion tecnologica continua sosteniendo una demanda agregada superior a la capacidad de oferta”.
Que dice el mercado sobre los proximos movimientos
De acuerdo con el indicador FedWatch de CME Group, la probabilidad de una suba de tasas Fed en la reunion del 28 de octubre es apenas del 21%, mientras que para diciembre ese numero se eleva al 87%. Esto indica que el mercado descuenta que el ajuste llegara, pero no de manera inmediata, en consonancia con las declaraciones de Waller y otros altos funcionarios como John Williams y Phillip Jefferson, quienes tambien insinuaron que el banco central dispone de tiempo para evaluar la situacion antes de actuar.
Implicancias para los mercados globales y la Argentina
La perspectiva de un nuevo endurecimiento monetario en Estados Unidos tiene repercusiones directas sobre los mercados internacionales. El dolar global cobro fuerza tras la publicacion de las actas del FOMC, empujando al euro a minimos de 17 meses. Para economias emergentes como la Argentina, un escenario de tasas mas altas en el norte implica mayor presion sobre el financiamiento externo y potencial salida de capitales de activos de riesgo. Los inversores locales e internacionales seguiran de cerca cada comunicacion de la Fed en las proximas semanas, buscando senales definitivas sobre el momento exacto del proximo movimiento.
Enlace a la noticia: Ver fuente
