El indicador de JP Morgan se sitúa en 631 puntos básicos, marcando una tendencia positiva en el mercado argentino
Las operaciones en el mercado de valores argentino han mostrado una selectividad notable, pero la tendencia positiva se ha mantenido tanto para las acciones como para los bonos soberanos. En particular, los títulos públicos en dólares han experimentado un incremento cercano al 1% en Wall Street. Esto ha llevado al riesgo país de JP Morgan a reducirse en 16 puntos, alcanzando un total de 631 puntos básicos, el nivel más bajo desde el 12 de noviembre de 2018, cuando se registraron 617 puntos.
Los bonos soberanos en moneda extranjera, incluyendo los Globales y Bonares, han alcanzado nuevos máximos desde su emisión hace más de cuatro años, con un rendimiento promedio del 90% en moneda dura durante 2024.
Los analistas de Portfolio Personal Inversiones han señalado que esta tendencia positiva se ve reforzada por rumores y declaraciones sobre un posible nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que podría firmarse en el primer cuatrimestre de 2025, con un monto superior al previsto. La portavoz del FMI confirmó que Argentina ha solicitado iniciar negociaciones para un nuevo acuerdo, aunque no se han proporcionado más detalles. Este contexto se da en un entorno internacional complicado.
Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, destacó que la reciente subida del riesgo país ocurre en un contexto adverso para los mercados emergentes, con la tasa del bono del Tesoro de los EE. UU. a 10 años incrementándose en más de 45 puntos básicos desde los mínimos de diciembre. En promedio, los bonos Globales han ganado un 4,2% en ese periodo. Desde mediados de septiembre, la tasa del bono del Tesoro ha aumentado casi 100 puntos básicos, mientras que los Globales han incrementado su valor en un 36% en promedio.
El presidente Javier Milei ha declarado que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) no liberará más liquidez en dólares al mercado para evitar una revalorización constante del peso y prevenir quiebras masivas de empresas en un contexto más flexible para las importaciones. Con su política ortodoxa, busca frenar la inflación, que aún supera los tres dígitos anuales, y así reducir la pobreza y la indigencia, al tiempo que se espera una recuperación económica.
El gobierno ya tiene asegurado el 82% de los dólares necesarios para afrontar los vencimientos de enero, que se estiman en USD 7.000 millones. De esta cantidad, USD 5.700 millones ya han sido depositados en la cuenta del Tesoro en el BCRA. Los pagos incluyen bonos como AL29, AL30, AL38, AL41 y AL45, así como bonos Globales en euros por USD 114 millones en capital y USD 55 millones en intereses.
Gustavo Ber, economista, ha señalado que la dinámica positiva de la inflación está extendiendo la firmeza de los activos locales, alimentando las expectativas favorables entre los inversores, quienes están dispuestos a aprovechar cualquier oportunidad para reforzar sus apuestas.
Los expertos de GMA Capital han comentado que, a pesar de los vientos en contra en el ámbito internacional, la relación política entre Javier Milei y Donald Trump podría ser beneficiosa para los activos argentinos a corto plazo, especialmente si se logra un acuerdo con el FMI. La portavoz del organismo ha indicado que se está avanzando hacia un nuevo acuerdo que reemplazará al que vence en diciembre, lo que podría facilitar un 2025 con menos dólares comerciales pero más divisas a través del canal financiero, sin implicar una salida rápida del cepo ni un regreso a los mercados voluntarios de deuda.
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