El ultimo Balance Cambiario publicado por el Banco Central de la Republica Argentina revelo que la cuenta de Servicios continua siendo deficitaria, aunque el panorama mejoro en comparacion con los niveles del ano anterior. Las reservas del BCRA siguen siendo objeto de atencion, dado que el intercambio del sector con el resto del mundo arroja numeros negativos mes a mes, si bien la tendencia de largo plazo comienza a mostrar señales de recuperacion.
El resultado de mayo y la comparacion mensual
En mayo, el rubro Servicios registro un deficit de 802 millones de dolares. Ese valor represento un incremento del 19% respecto del mes anterior, explicado principalmente por una caida en los ingresos provenientes del exterior. Sin embargo, cuando se compara con el mismo periodo del ano pasado, el deficit se redujo un 25%, lo que marca una mejora interanual significativa. Este comportamiento mixto refleja la dinamica compleja que atraviesa el balance externo y que impacta directamente en las reservas del BCRA.
El acumulado de los primeros cinco meses del ano
Al analizar el acumulado entre enero y mayo, el panorama resulta mas alentador. El deficit total del sector Servicios se ubico en 3.684 millones de dolares, lo que implica una reduccion del 28% en terminos interanuales. Este resultado positivo se explica fundamentalmente por el crecimiento del 35% en los ingresos de divisas, mientras que los egresos apenas crecieron un 2% en el mismo periodo. Este diferencial entre ingresos y egresos es el factor clave que permitio reducir el rojo acumulado y aliviar, aunque sea parcialmente, la presion sobre las reservas del BCRA.
El peso del turismo y los servicios de transporte
Dentro del detalle de los rubros que componen la cuenta de Servicios, el Balance Cambiario destaco el comportamiento de la subcuenta Viajes y Pasajes. En mayo, esta subcuenta arrojo egresos netos por 582 millones de dolares. Los egresos brutos totalizaron 859 millones, mientras que los ingresos brutos alcanzaron los 278 millones.
El desglose de los egresos brutos permite identificar los principales componentes. Los gastos con tarjetas de credito y debito utilizadas en viajes al exterior sumaron 619 millones de dolares, valor que excluye los pagos por servicios digitales, que representaron otros 163 millones de dolares adicionales, y los pagos con tarjeta por bienes despachados a traves de servicios postales internacionales, que sumaron aproximadamente 115 millones de dolares mas.
Adicionalmente, se contabilizaron 96 millones de dolares en concepto de giros al exterior realizados por operadores turisticos, y otros 144 millones de dolares correspondientes a servicios de transporte internacional de pasajeros. Todos estos conceptos configuran un volumen de salida de divisas que pesa sobre las reservas del BCRA y que el organismo monitorea de cerca en cada informe mensual.
El contexto y los factores que empiezan a ganar relevancia
Mas alla de los datos puntuales de mayo, el informe del Banco Central anticipa que en los proximos meses comenzaran a tener mayor incidencia los pagos de intereses y dividendos al exterior. Estos conceptos, vinculados a obligaciones financieras y a la remision de utilidades de empresas con capital extranjero, suelen incrementarse en determinados periodos del año y podrian condicionar la evolucion de las cuentas externas. Su impacto sobre las reservas del BCRA es directo, ya que implican salidas de divisas que no estan asociadas al comercio de bienes ni al turismo, sino a compromisos financieros preexistentes.
En terminos generales, el Balance Cambiario de mayo confirma que el sector servicios sigue siendo un foco de presion sobre la cuenta corriente, aunque la tendencia de los ultimos meses indica que el deterioro se esta moderando. La pregunta que se instala de cara al segundo semestre es si la recuperacion de los ingresos por turismo receptivo y exportacion de servicios podra sostener esa mejora o si los pagos financieros la revertiran.
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