Fuentes del círculo del ministro Luis Caputo aseguraron que esperan los ingresos por venta de activos en el segundo semestre. Además, se llevará a cabo otra colocación de bonos en dólares
El Ministerio de Economía de Argentina tiene como objetivo recaudar USD 2.000 millones mediante la venta de activos estatales en 2026. Además, se ha anunciado la emisión de un nuevo bono en dólares, que sigue el modelo del BONAR 2027. Esta estrategia es parte del plan del ministro Luis Caputo para cubrir los vencimientos de capital programados para julio de 2026 y para enero y julio de 2027.
Financiamiento y estrategia económica
El Ministerio de Economía se ha asegurado de contar con los recursos necesarios para enfrentar los compromisos de deuda externa programados para julio y enero y julio de 2027, ya que ha identificado diferentes mecanismos de financiamiento que suman un total estimado de USD 9.000 millones, según lo declarado por Caputo durante el 21.° Simposio de Mercado de Capitales y Finanzas Corporativas. Las opciones de financiamiento serán comunicadas en las próximas semanas y no se asemejarán al préstamo con bancos internacionales (repo) realizado en enero.
La estrategia del equipo económico incluye el desarrollo del mercado de capitales local, así como la privatización y concesión de activos, siendo este último aspecto fundamental para la estrategia del segundo semestre, conforme a lo que permite la Ley de Bases.
Se espera que la mayor parte de los ingresos por privatizaciones se generen en el segundo semestre de 2026, relacionados con empresas públicas incluidas en la Ley de Bases. Este proceso está siendo coordinado por Diego Chaher, director de la Agencia de Transformación de Empresas Públicas (ATEP). Entre las primeras compañías en proceso de transferencia al sector privado se encuentran Intercargo y AySA. La ley establece la privatización de Energía Argentina S.A. e Intercargo SAU, así como la concesión de Agua y Saneamientos Argentinos S.A. (AySA), Belgrano Cargas y Logística S.A., Sociedad Operadora Ferroviaria (Sofse) y Corredores Viales S.A.
Condiciones para la privatización de Intercargo
En las próximas horas, el Gobierno anunciará las condiciones para la privatización de Intercargo, la empresa que ofrece servicios de asistencia en tierra a aeronaves y aerolíneas en los aeropuertos del país. Esta privatización se llevará a cabo con la firma en pleno funcionamiento, lo que implicará la transferencia total de la compañía y la salida completa del Estado Nacional de su estructura accionaria, garantizando la continuidad de la empresa como prestadora de servicios, manteniendo vigentes sus contratos, licencias y actividades en los aeropuertos donde opera.
El plan de privatización ha demostrado ser beneficioso; en los primeros días del año, antes del acuerdo de repo por USD 3.000 millones entre el Banco Central de la República Argentina y bancos internacionales, las concesiones energéticas en la región de Comahue generaron ingresos por USD 700 millones para el Tesoro, lo que fortaleció la estrategia de financiamiento alternativo del Gobierno.
Nuevo bono en dólares
El plan de pago del Ministerio de Economía combina la venta de activos y el impulso al mercado de capitales local mediante emisiones como el BONAR 2027, que se coloca cada 15 días desde febrero. Además, se lanzará un nuevo título en dólares: el AO28, que se subastará el próximo viernes en la licitación de deuda pública.
Desde Economía se ha indicado que el límite de emisión para el bono AO28 se establecerá en USD 2.000 millones, a través de licitaciones sucesivas de USD 150 millones, complementadas por una segunda ronda de hasta USD 100 millones en cada ocasión. Este mecanismo replicará el utilizado previamente para el AO27.
El mercado de capitales local podría ampliarse en los próximos meses con la implementación de la Ley de Inocencia Fiscal y el Fondo de Asistencia Laboral (FAL), que entrará en vigor en junio, permitiendo a empresas y particulares acceder a nuevos instrumentos financieros. Sin embargo, persisten dudas sobre el nivel de adhesión, dado el contexto de contracción de la actividad y la cautela del sector privado respecto al uso de dólares en el sistema financiero.
Esta semana, la Secretaría de Finanzas enfrentará el tercer test del BONAR 2027, con el objetivo de captar USD 250 millones adicionales. Las dos primeras licitaciones fueron consideradas exitosas por el mercado, adjudicando el monto máximo permitido con una tasa cercana al 5%, inferior a la tasa esperada del 7 por ciento.
No volver a Wall Street
“En algún momento pensamos volver a Wall Street el año pasado, por ahí en noviembre-diciembre. Lo descartamos”, afirmó Caputo la semana pasada durante un evento organizado por el IAEF, siendo la primera vez que admitió haber considerado esta opción. En ese momento, el riesgo país había bajado a menos de 600 puntos básicos, lo que, según analistas, representaba una oportunidad para acceder a financiamiento internacional que el equipo económico no aprovechó.
Durante el mismo evento, el ministro de Economía analizó el comportamiento del riesgo país y su influencia en la estrategia financiera argentina. Consideró que el nivel actual es “exagerado” y atribuyó esta situación a un desequilibrio entre la oferta y la demanda de títulos. “Debemos seguir estabilizando la economía y pagando, porque contamos con alternativas de financiamiento mejores. Si logramos financiarnos más barato para cancelar deuda más cara, es el escenario ideal”, concluyó.
El Gobierno sostiene que la diversificación de fuentes, a través de privatizaciones y el desarrollo del mercado de capitales local, permite afrontar los vencimientos de deuda más relevantes sin aumentar significativamente el costo del endeudamiento. “Es necesario seguir ajustando la economía, estabilizando y, al mismo tiempo, continuar pagando, y lo podemos hacer porque tenemos alternativas de financiamiento más favorables. El mejor de los mundos: nos financiamos más barato para cancelar deuda más cara, perfecto”, finalizó Caputo.
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