Expectativas de volatilidad en el precio del dólar y acumulación de reservas
Este lunes marca el inicio de la tercera semana bajo el nuevo régimen cambiario y monetario en Argentina. Con fluctuaciones en la cotización del dólar oficial, los analistas prevén que la volatilidad en el precio del dólar se mantenga. Además, surgen interrogantes sobre la acumulación de reservas que se requiere para cumplir con los compromisos asumidos ante el FMI.
Reservas y proyecciones
De acuerdo con el informe del organismo, Argentina reportó reservas netas negativas de US$4900 millones a finales de marzo. Para superar la primera revisión del nuevo acuerdo, se necesita mejorar esta cifra a -US$500 millones para fines de junio.
El Banco Central (BCRA) tiene la capacidad de adquirir dólares dentro de las bandas establecidas, pero los funcionarios han indicado que solo lo harán si el tipo de cambio alcanza el límite inferior, es decir, los $1000. Estas afirmaciones han generado diversas interpretaciones, pero los analistas coinciden en la preocupación sobre la acumulación de divisas.
“Los objetivos de reservas requerirán intervenciones en algún momento: el Gobierno está priorizando la reducción de la inflación, pero la sostenibilidad cambiaria y de la deuda también requerirá menores spreads, lo que a su vez requerirá cierta acumulación de reservas”, señala el informe semanal de Max Capital.
Alternativas del Gobierno
Durante las próximas semanas, la atención del mercado estará centrada en el BCRA y su objetivo de acumular cerca de US$5000 millones para el 13 de junio, según el programa acordado con el FMI. Si el organismo mantiene su postura de no comprar reservas entre bandas, los analistas sugieren que deberá buscar otras vías para cumplir con la meta establecida.
El Grupo SBS ha indicado que las compras oficiales en el mercado cambiario podrían ser compensadas con préstamos que consiga el BCRA (repos). La entidad ya ha anunciado que buscará financiamiento de este tipo por US$2000 millones. También se ha planteado la posibilidad de que el Tesoro adquiera dólares en el mercado cambiario y luego cancele Letras Intransferibles al BCRA para continuar con la recapitalización.
En un contexto aún incierto y con el tipo de cambio en la mitad inferior de las bandas (este viernes cerró a $1169,50), los analistas anticipan que la inestabilidad en la cotización continuará. Desde Outlier han recomendado dolarizar las carteras de inversión conservadoras, e incluso aquellas que toleran un poco más de riesgo. “En estos niveles, para perfiles conservadores no parece una mala idea de mediano plazo ir a dólares. Principalmente, para evitar la volatilidad que podría presentarse en las próximas jornadas. No descartamos que en las próximas semanas se den valores de $1100 o menos durante algunas jornadas, por lo que ya en esos niveles recomendaríamos dolarizar hasta a perfiles moderados”, concluyen los analistas de esa consultora.
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