La demanda china ya no tiene tanta influencia en el mercado argentino de soja, pero su aporte aún ayuda a sostener los precios

La campaña 2024/25 de soja en Argentina se perfila para cerrar con el indicador stock/consumo más ajustado en casi una década, impulsada por un notable incremento en las exportaciones hacia China antes de que se formalizara el acuerdo comercial entre Estados Unidos y el gigante asiático.

Según las proyecciones de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), basadas en las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE), el flujo de embarques y el ritmo de comercialización interna, se anticipan exportaciones totales de 50,9 millones de toneladas de soja equivalente para esta campaña.

A pesar de que persiste cierta incertidumbre sobre el acuerdo entre EE.UU. y China, dado que Beijing aún no ha confirmado oficialmente su compromiso de compra de soja, el mercado argentino se está moviendo como si el acuerdo ya estuviera cerrado, según un informe de la BCR.

En el contexto del mercado argentino de soja, la reciente demanda china ha añadido presión a un mercado que ya estaba respondiendo a la habitual demanda de aceite y harina de soja. Esta dinámica ha llevado a que el 78% de la producción de soja esté ya comprometida por contratos, alcanzando un nivel máximo en siete años.

La fuerte demanda externa, combinada con la reducción de derechos de exportación y su posterior suspensión temporal, ha permitido que los precios se mantengan atractivos, lo que ha llevado a que se fijen precios para 35,5 millones de toneladas de soja, convirtiendo esta campaña en la tercera con mayor cantidad de toneladas con precio firme en los últimos quince años.

Hasta el momento, se han embarcado 9,6 millones de toneladas de soja de las 12,1 millones registradas en DJVE, y se programan 1,4 millones más para noviembre.

Con la tregua entre EE.UU. y China ya consumada, se espera que la demanda externa de poroto disminuya considerablemente, lo que permitirá que la demanda industrial argentina vuelva a ser la protagonista en el mercado argentino de soja.

Además, el aumento en el precio internacional de la harina de soja hace que la industrialización sea más atractiva, ayudando a mantener los precios firmes de la oleaginosa, a pesar de la disminución en la demanda china de poroto argentino.

Por ejemplo, el 7 de noviembre, la capacidad de pago teórica de la soja condición cámara por parte de los exportadores para embarques en diciembre de 2025 era de 334,0 u$s/tonelada, mientras que para la industria se estimaba en 313,7 u$s/tonelada. Esto, considerando un derecho de exportación pleno del 26,0% para el poroto y del 24,5% para la harina y el aceite.

En esa jornada, el valor medio negociado en el mercado A3 por la Soja Rosario Diciembre 2025 fue de 339,0 u$s/tonelada, lo que indica que el impacto de los DJVE libres de retenciones sigue vigente. Actualmente, la Soja Diciembre 2025 finalizó en 343 u$s/tonelada, alineándose con el aumento del valor internacional del producto.

La posibilidad de que la industria aceitera argentina se abastezca de soja importada en esta época del año es limitada, lo que obliga a mantener las compras en el mercado interno. La cosecha paraguaya comenzará a ingresar al mercado regional a partir de febrero.

La consultora StoneX estima que la cosecha paraguaya de soja para 2025/26 será de al menos 10,6 millones de toneladas, de las cuales 9,2 millones provendrán de la campaña de primera y 1,3 millones del ciclo de segunda.