Los primeros datos privados correspondientes al mes de agosto arrojan una señal que genera mas preguntas que respuestas: la economia argentina mostro un rebote mensual, pero ese rebote es insuficiente para despejar el fantasma de la recesion economica. Distintas consultoras coinciden en que, para evitar dos trimestres consecutivos de caida en el Producto Bruto Interno, septiembre deberia registrar un crecimiento extraordinario que, a esta altura, luce poco probable.
Lo que dicen las consultoras sobre agosto
Equilibra: rebote parcial que no alcanza
La consultora Equilibra estimo que la economia se contrajo un 0,5% interanual en agosto, aunque registro un repunte del 1,5% cuando se mide sin estacionalidad. Desde esa firma advirtieron que, de confirmarse ese anticipo, la Argentina quedaria en las puertas de una recesion economica tecnica, es decir, dos trimestres consecutivos de caida en terminos desestacionalizados.
En los sectores no primarios se observo una contraccion del 1,3% interanual, compensada en parte por un crecimiento mensual del 2,2% que interrumpio cuatro caidas consecutivas. Por el lado de los sectores primarios, que incluyen agro, energia, mineria y pesca, el crecimiento fue del 2,1% interanual, aunque con una baja del 2,4% mensual desestacionalizado, explicada principalmente por la caida del agro en el rubro ganadero y por el retroceso de la pesca.
Orlando Ferreres y el IGA de agosto
El economista Fausto Spotorno señalo que el Indice General de Actividad elaborado por la consultora Orlando Ferreres habria rebotado un 1,7% en agosto. Sin embargo, fue contundente al señalar que, aun con ese resultado, es probable que el tercer trimestre tampoco registre crecimiento. La advertencia refuerza la idea de que el rebote puntual de un mes no alcanza para revertir la tendencia que viene acumulandose desde mediados del año.
Analytica: el rebote recupera apenas una cuarta parte de lo perdido
El Indice Lider de Actividad de Analytica mostro que la economia se expandio un 0,7% en agosto respecto de julio, aunque se ubico un 1,2% por debajo del nivel de agosto del año anterior. Desde esa consultora subrayaron que el rebote es leve y que recupera apenas una cuarta parte de lo perdido en julio, por lo que la actividad sigue transitando los niveles mas bajos del año.
La mejora se apoyo en sectores puntuales con fuerte capacidad de arrastre, como el complejo automotriz y la siderurgia de productos planos. En cambio, los indicadores de consumo, credito y construccion no acompañaron la recuperacion, lo que confirma que la mejora es debil y no generalizada.
Los numeros que definen si hay recesion economica
Que se necesita para evitarla
Segun Analytica, si la actividad se estabilizara en septiembre en el nivel registrado en agosto, el tercer trimestre cerraria con una caida del 2,5% respecto del segundo trimestre. Para evitar la recesion economica tecnica, el rebote de septiembre deberia superar el 7% mensual desestacionalizado, una cifra que los propios expertos califican como extraordinaria y dificil de alcanzar en el contexto actual.
Por su parte, LCG recordo que el segundo trimestre ya cerro con una baja del 0,6% trimestral desestacionalizada. Teniendo en cuenta la contraccion del 2,9% registrada en julio, seria necesario que la economia creciera a tasas del 3% mensual tanto en agosto como en septiembre para evitar el rotulo de recesion. Los datos de agosto, lejos de ese umbral, complican el escenario.
Que es la recesion tecnica y por que importa
Una recesion economica tecnica se define como dos trimestres consecutivos de caida en el Producto Bruto Interno medido en terminos desestacionalizados, es decir, trimestre contra trimestre. A diferencia de una recesion general, que implica un analisis mas amplio sobre empleo, consumo, industria e inversion durante un periodo prolongado, la recesion tecnica es una regla objetiva y matematica que economistas y mercados utilizan para confirmar formalmente que una economia ha ingresado en una fase de contraccion.
Una recuperacion que no convence
El panorama que dibujan las consultoras es el de una economia que intenta recuperarse sin lograrlo de manera solida. El rebote de agosto existe, pero es fragil, selectivo y claramente insuficiente para revertir el daño acumulado. Los sectores vinculados al consumo interno siguen sin dar señales de reactivacion, y la industria profundiza su crisis con una caida acumulada del 3% en lo que va del año.
Las proyecciones para el tercer trimestre son poco alentadoras. Si los datos de septiembre no sorprenden con un crecimiento fuera de lo comun, la Argentina enfrentara formalmente la definicion de recesion economica tecnica. Las consultoras no descarten ese escenario; por el contrario, lo señalan como el mas probable segun la evidencia disponible hasta el momento.
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