Consecuencias de la remoción
El banco de inversión JP Morgan ha decidido excluir a la deuda soberana de Argentina de su prestigioso índice EMBI+, que se utiliza para monitorear el riesgo país en tiempo real. Esta medida significa que la actualización del riesgo país se realizará de manera diaria, en lugar de en tiempo real, lo que podría afectar la percepción de los inversores sobre la deuda argentina.
Desde el 30 de septiembre, la actualización del subíndice EMBI+ Argentina ha sido suspendida. Fuentes cercanas al asunto han confirmado que la deuda argentina ahora forma parte del EMBI Global Diversified (EMBIGD), un índice más amplio que tiene criterios menos estrictos. Esta transición implica que la información sobre el riesgo país se verá limitada, ya que la referencia más utilizada para su medición ya no estará disponible en tiempo real.
Un informante que accedió a la información indicó que la remoción se llevó a cabo durante el rebalanceo de fin de mes de septiembre. A pesar de las consultas realizadas, JP Morgan no ha emitido un comunicado oficial sobre esta decisión, y sus voceros no han respondido a las solicitudes de información.
El impacto en el mercado de deuda
La exclusión de la deuda argentina del EMBI+ se debe a que los títulos soberanos argentinos no cumplen con el requisito de antigüedad de menos de cinco años para nuevas emisiones, dado que estos datan de septiembre de 2020, cuando se realizó la última reestructuración de deuda.
Este cambio en la clasificación de la deuda argentina representa un cambio significativo en la forma en que se publica el riesgo país. Anteriormente, la referencia se actualizaba continuamente, lo que permitía a los inversores tener acceso a datos en tiempo real. Ahora, al estar relegada al EMBIGD, la actualización se limitará a una cifra diaria, correspondiente al cierre del día anterior.
Diferencias entre los índices de JP Morgan
El EMBI+ tenía criterios de admisión más rigurosos en comparación con otros índices de JP Morgan. Este índice solo permitía la inclusión de bonos soberanos, excluyendo emisiones cuasi-soberanas, municipales y provinciales. Además, requería que cada instrumento tuviese al menos USD 1.500 millones en circulación y que el país emisor tuviera un stock mínimo de USD 10.000 millones en la serie EMBI Global.
Por otro lado, el EMBI Global admite tanto bonos soberanos como cuasi-soberanos, con un umbral mínimo de USD 500 millones por emisión y criterios de inclusión más flexibles. El EMBI Global Diversified introduce límites de peso por país para evitar concentraciones excesivas, distribuyendo de manera más equilibrada la representación de los distintos emisores.
Estos criterios y diferencias se encuentran detallados en la documentación oficial de JP Morgan.
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JP Morgan removió a la Argentina de su índice de deuda más riguroso: cómo afecta al dato de riesgo país
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