JP Morgan y su visión sobre las acciones brasileñas

Recientemente, JP Morgan ha ajustado su calificación de las acciones mexicanas a la baja, citando una desaceleración en el crecimiento económico y el efecto de los aranceles impuestos por Estados Unidos. En contraste, el banco ha adoptado una postura optimista respecto a las acciones brasileñas, destacando dos factores esenciales: la posible finalización del ciclo de aumento de tasas de interés y el impulso que las nuevas medidas de estímulo económico en China podrían proporcionar a las exportaciones brasileñas. Esto se da a pesar de las preocupaciones sobre la política fiscal del presidente Lula Da Silva y la desaceleración del crecimiento, que se prevé en un 2,3% para 2025.

Oportunidades a largo plazo en Brasil

Se anticipa que el Banco Central de Brasil realizará un tercer aumento consecutivo de 100 puntos básicos en la tasa Selic, alcanzando un 14,25%, el nivel más alto en más de ocho años. Sin embargo, JP Morgan sugiere que tras la reunión de marzo, podría haber una pausa en el ajuste monetario, lo que podría generar un renovado optimismo entre los inversores.

Además, hay otros elementos en juego, tanto a nivel global como en el contexto electoral de 2026. La guerra comercial entre Estados Unidos y China podría beneficiar a Brasil, que es el mayor exportador mundial de productos como soja, algodón, carne y pollo. En un escenario de mayores aranceles por parte de EE.UU., las empresas chinas podrían aumentar sus compras en Brasil, lo que favorecería la economía del país sudamericano.

Perspectivas de inversión en el mercado brasileño

Para los inversores que buscan aumentar su exposición a Brasil, el enfoque no debería ser a corto plazo, sino más bien hacia el horizonte electoral. Las valoraciones del mercado brasileño han sido golpeadas durante 2024. El ETF de acciones brasileñas (EWZ) cayó de $32,6 a $22,4 al cierre del año. En 2025, se observó una recuperación por encima de $26, aunque las tensiones internacionales provocaron una nueva contracción, situando al EWZ en aproximadamente $24,5. Según Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, gran parte del deterioro se debe a políticas fiscales que no fueron bien recibidas por el mercado, lo que ha ampliado los desequilibrios en las cuentas públicas y ha presionado al real brasileño.

A pesar de estos desafíos, Franco considera que el mercado brasileño sigue siendo atractivo gracias a su diversificación sectorial y a valoraciones que aún están lejos de sus máximos históricos. Un evento electoral que traiga un nuevo gobierno enfocado en corregir desequilibrios macroeconómicos podría ser un catalizador clave. Además, el mercado brasileño se distingue por su política de dividendos, lo que reduce el costo de oportunidad de entrar antes de alcanzar mínimos precisos.

Entre las oportunidades de inversión, se destacan acciones como Petrobras (PBR), Nubank (NU) y Vale (VALE). La valoración castigada de Banco do Brasil (BBG) también resulta atractiva para aquellos que buscan exposición al sector financiero brasileño.

Riesgos asociados a la inversión en acciones brasileñas

Sin embargo, según JP Morgan, el aumento de la incertidumbre en el mercado podría generar un escenario de aversión al riesgo que afectaría a Brasil. En caso de una recesión en EE.UU., se anticipa que los mercados de renta variable en Brasil y Latinoamérica sufrirían. Una mayor incertidumbre en torno a la política fiscal y la posible adopción de medidas poco ortodoxas para frenar la inflación podrían prolongar el ciclo de ajuste monetario.

A pesar de un contexto desafiante para las acciones, las acciones brasileñas representan una oportunidad atractiva tanto para quienes buscan reducir su exposición al riesgo argentino como para aquellos interesados en diversificar su cartera con activos que tienen potencial de crecimiento a largo plazo.