El Ministerio de Economía de Argentina concluyó el año 2024 con más de USD 6.000 millones en su cuenta corriente en el Banco Central, tras haber acelerado la adquisición de divisas en los últimos meses del año. Este monto permite al gobierno tener casi asegurado el calendario financiero de pagos en moneda extranjera para el presente año. Esta situación se da en un contexto donde el riesgo país ha disminuido, acercándose a los 600 puntos, lo que podría facilitar una posible refinanciación de esos pagos.
Blindaje financiero y expectativas de refinanciación
Los datos preliminares del cierre del año indican que el Ministerio de Economía intensificó la compra de dólares a la autoridad monetaria, lo que ha ampliado su posición en divisas. Este financiamiento se utilizará para cubrir los vencimientos de deuda en moneda extranjera que se presentarán el próximo jueves, así como para casi todos los pagos programados para julio. De esta manera, se espera que el calendario de obligaciones en moneda dura esté completamente cubierto. Sin embargo, aún queda por definir si el Gobierno concretará un anticipado acuerdo repo con bancos internacionales para fortalecer las reservas mediante un crédito directo.
Según datos de Romano Group, hasta el 26 de diciembre, el Tesoro había acumulado aproximadamente USD 6.009 millones en su cuenta corriente, lo que representa un aumento significativo en el ritmo de compras de divisas en comparación con el mes anterior, cuando las tenencias eran de menos de la mitad, es decir, USD 2.932 millones.
Los datos preliminares del cierre de año muestran que el Ministerio de Economía aceleró sobre la última parte del 2024 en la compra de dólares a la autoridad monetaria y ensanchó hasta USD 6.000 millones así su posición en divisas en su cuenta corriente.
El próximo pago, que se realizará el jueves, ascenderá a USD 4.360 millones, de los cuales USD 2.214 millones se destinarán a tenedores privados en el exterior, representando más de la mitad del total, según estimaciones de Romano Group. La parte correspondiente a intereses ya fue transferida en octubre al banco fiduciario en Estados Unidos, con un monto estimado de USD 830 millones.
Proyecciones para 2025
Los análisis indican que, tras el pago de capital e intereses a los tenedores, el Tesoro podría mantener alrededor de USD 2.700 millones en su cuenta en el BCRA, lo que sería suficiente para cubrir prácticamente el capital de julio, aunque quedaría un déficit de aproximadamente USD 1.500 millones para los intereses.
La aceleración en la compra de dólares se produce en un contexto de disminución del riesgo país, que se sitúa cerca de los 600 puntos, lo que coloca al emisor soberano en una zona de tasas de refinanciación consideradas aceptables en términos de costo financiero. A pesar de ello, el equipo económico está considerando firmemente postergar la salida al mercado hasta 2026, evaluando la posibilidad de esperar una mayor caída en el riesgo argentino. Algunas empresas han logrado financiamiento en el exterior a tasas de un solo dígito, y el Tesoro buscaría condiciones similares.
En 2025, el Gobierno enfrentará vencimientos en moneda extranjera por un total de USD 17.285 millones, que incluyen USD 9.298 millones en amortizaciones de capital y USD 7.986 millones en intereses, según un informe de Quantum, dirigida por el ex secretario de Finanzas Daniel Marx.
Aunque no se prevén vencimientos de capital con el FMI hasta 2026, los intereses sumarán USD 2.600 millones. Además, se agregarán pagos a otros organismos internacionales por USD 3.202 millones. En 2025 también se deberán afrontar vencimientos de Bopreal por USD 2.500 millones, con amortizaciones mensuales de USD 140 millones hasta junio, totalizando USD 840 millones, y la primera amortización del BP26 en noviembre, que asciende a USD 1.660 millones.
La última evaluación de reservas indica que, a pesar de la recomposición de la cuenta corriente en dólares del Tesoro, el BCRA cerró diciembre con un saldo positivo de reservas netas, aunque no alcanzó a cumplir con la meta de acumulación pactada con el Fondo Monetario Internacional, según estimaciones de mercado.
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