El Gobierno acelera el plan económico y busca obtener fondos frescos del FMI para salir del cepo
El Poder Ejecutivo avanza en la reducción de retenciones y despejó parte de los vencimientos de la deuda en pesos. Baja crawling peg. Las exigencias del Fondo Monetario
El Gobierno argentino ha aprovechado la visita de los técnicos del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Buenos Aires para implementar nuevas medidas en su plan económico. Entre las acciones destacadas se encuentra un canje de deuda en pesos, que se concretó el pasado viernes, así como una reducción temporal en las retenciones a las exportaciones agrícolas que comenzará el próximo lunes. Además, se prevé un ajuste en el esquema cambiario mediante un crawling peg más lento a partir de la próxima semana.
Objetivo de financiamiento del FMI
Los representantes del FMI permanecerán en Argentina hasta el domingo, marcando su primera visita oficial en el marco de las negociaciones para un nuevo acuerdo. El Gobierno busca asegurar un préstamo de al menos USD 11.000 millones para recapitalizar el Banco Central y facilitar la eliminación de los controles cambiarios.
Fuentes cercanas al organismo internacional han indicado que las conversaciones entre el Gobierno argentino y el FMI se centrarán no solo en las metas y condiciones del nuevo programa, sino también en el esquema cambiario que se adoptará durante el año.
Esquema cambiario y medidas económicas
El diálogo incluye la estructura cambiaria implementada por el actual Gobierno, que ha experimentado pocos cambios en los últimos trece meses. Entre los aspectos destacados se encuentran el rígido crawling peg, que se volverá más lento a partir de febrero, y el dólar blend exportador, que desvía el 20% de las liquidaciones al tipo de cambio contado con liquidación. También se mantienen restricciones cambiarias, como los límites entre operaciones en el mercado oficial y los paralelos, así como la remisión de utilidades a casas matrices.
Intensificación de las negociaciones
Las negociaciones entre Buenos Aires y Washington han cobrado mayor impulso en un contexto donde el Gobierno busca un programa que garantice nuevos desembolsos para fortalecer las reservas del Banco Central. Una de las alternativas que se están considerando es destinar parte de este financiamiento a la cancelación de Letras Intransferibles emitidas por el Tesoro al Banco Central. Según el presidente Javier Milei, el objetivo es solicitar al FMI un monto mínimo de USD 11.000 millones.
El jefe de Estado también ha mencionado que las negociaciones no solo se centran en el monto de la operación, sino también en la secuencia de los desembolsos, y ha indicado que podría haber un acuerdo paralelo con inversores privados.
Medidas y requisitos del FMI
La presencia de los negociadores del FMI se produce en un contexto en el que el Gobierno ha acelerado una serie de medidas que, según especulaciones en el mercado, podrían haber sido consensuadas con el organismo como acciones previas a un acuerdo. Es común que el FMI exija este tipo de prior actions antes de concretar un nuevo programa.
El canje de deuda en pesos realizado por la Secretaría de Finanzas se interpreta en esta línea. Se considera que esta operación podría estar alineada con los requisitos del FMI para facilitar un nuevo desembolso y evitar que esos dólares sean utilizados para intervenir en el mercado, ya sea oficial o en el mercado de contado con liquidación.
Expectativas y proyecciones
El anuncio de la reducción de retenciones a las exportaciones del agro fue otra de las razones que llevaron a Luis Caputo a regresar rápidamente de su gira presidencial. Según fuentes oficiales, el costo fiscal de esta medida se estima en unos USD 800 millones, lo que representa un 0,13% del PIB. Para eliminar completamente este gravamen, el Estado necesitaría alcanzar un superávit de USD 8.000 millones.
Un analista del mercado ha vinculado esta medida con el diálogo con el FMI, sugiriendo que podría servir como señal al organismo para argumentar que no se necesita una devaluación del tipo de cambio oficial tan drástica, dado que ya se ha realizado a través de la reducción de impuestos.
Los conocedores de las posturas del FMI han señalado que el equipo técnico del organismo ha dejado claro su enfoque en un informe reciente, donde se plantearon observaciones y advertencias para el futuro. Para facilitar el acceso a los mercados, será necesario adoptar una estrategia creíble para desmantelar los controles cambiarios y aumentar la flexibilidad cambiaria, así como un papel más significativo de la política monetaria.
Este fin de semana se espera que concluyan las primeras negociaciones técnicas. En los despachos oficiales se considera que al cierre de la misión no habrá un programa completamente diseñado, ya que aún quedan pasos que no dependen únicamente de las conversaciones técnicas.
Un primer apoyo político se manifestó tras la reunión entre Milei y Georgieva, pero aún será necesario obtener la aprobación del directorio del FMI y del Congreso argentino, lo que se presenta como una incógnita debido a la tensa relación entre el oficialismo y los bloques opositores.
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