El dólar oficial ha comenzado diciembre con una leve subida, alcanzando su mayor valor desde principios de noviembre. Este movimiento se produce en un contexto de estabilidad en el mercado cambiario, donde el dólar mayorista ha registrado un incremento de $4,50, situándose en $1.456. Esta cifra representa una brecha del 3,8% en comparación con el límite superior de la banda cambiaria, ligeramente por encima del 3,4% observado a finales de octubre.

Un mes de cambios moderados

Durante noviembre, el dólar oficial se mantuvo relativamente estable, con un aumento total de solo $6,5 en el mes, lo que equivale a un incremento del 0,5%. Esto contrasta notablemente con el aumento del casi 5% que se experimentó en octubre, en un periodo de intensa actividad electoral. En la última semana de noviembre, el mayorista subió $26,50, una aceleración respecto a los $22 de la semana anterior, acumulando un incremento del 40,7% en lo que va de 2025.

Comparativa con el mercado paralelo

En el Banco Nación, el dólar oficial se cotiza a $1.475, mientras que el promedio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) se sitúa en $1.478,95. En contraste, el dólar blue se mantiene estable en $1.445, mostrando una diferencia de más de $10 con respecto al oficial. En el ámbito financiero, el MEP ha subido un 0,5% y se vende a $1.482,42, mientras que el CCL ha bajado un 1%, alcanzando los $1.482,49.

Disminución en la oferta de dólares

En noviembre, los exportadores de oleaginosas y cereales liquidaron aproximadamente $760 millones, lo que representa una caída del 62% interanual y del 32% mensual. Esta disminución es atribuida a las liquidaciones anticipadas de septiembre, en el marco de la suspensión temporal de los derechos de exportación. A pesar de esta caída, los ingresos acumulados en el año siguen siendo un 24% superiores a los de 2024.

Reservas críticas del Banco Central

El estado de las reservas del Banco Central sigue siendo un punto focal de preocupación. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), se estima que las reservas netas de Argentina cerrarán el año con un saldo negativo de aproximadamente $17.000 millones. Esto implica que, si el país tuviera que devolver los dólares tomados a corto plazo, no contaría con las reservas necesarias para hacerlo. Por ello, tanto el mercado como organismos internacionales sugieren que el gobierno de Javier Milei debe acelerar el proceso de acumulación de reservas.

Perspectivas futuras

Si se logra acumular reservas, se estima que el riesgo país podría bajar por debajo de los 650 puntos, un nivel que se suele alcanzar tras superar episodios de tensión financiera. Tras el acuerdo con el FMI del año pasado, el riesgo país había descendido a 500 puntos, pero ha vuelto a estabilizarse alrededor de 600, debido a la falta de interés del equipo económico en recomprar dólares en el mercado. En este contexto, se considera probable que el gobierno intente una recompra de bonos globales en las próximas semanas, lo que podría ayudar a reducir el riesgo país sin ejercer presión directa sobre el tipo de cambio.