Este miércoles, el volumen de operaciones en el Rofex alcanzó su nivel más alto desde julio de 2022, mientras que los contratos del dólar futuro se desplomaron hasta un 10%.
Este movimiento ha generado expectativas de estabilidad en el mercado oficial de cambios para el corto plazo. Sin embargo, el notable incremento en el volumen de operaciones y la magnitud de las caídas han suscitado especulaciones sobre una posible intervención del Banco Central (BCRA) en el Rofex, aunque no hay información confirmada al respecto.
Expectativas del mercado y proyecciones
A raíz de las caídas en la jornada anterior, el mercado está «priceando» aumentos mensuales de entre 1,1% y 1,3% para el dólar mayorista a partir de junio, lo que sugiere que a finales de año la divisa podría cerrar en $1.240. La sociedad de bolsa Adcap destacó en su análisis que el volumen operado en futuros fue récord, lo que empujó los contratos a la baja. El economista Federico García Martínez indicó que se operaron u$s4.240 millones, el valor más alto desde el 29 de julio de 2022, justo después de la renuncia de Silvina Batakis.
Intervención del BCRA: ¿una posibilidad real?
Fuentes del mercado han señalado que, debido al tamaño de la venta neta y la forma de operar, se han observado movimientos inusuales en el Rofex en los últimos años. La consultora 1816 afirmó que las fuertes ventas de futuros son «compatibles con una intervención del BCRA», que impactarían en el mercado spot. Emanuel Álvarez Agis, ex viceministro de Economía, sugirió que el Gobierno está utilizando todas las herramientas disponibles para que el tipo de cambio oficial se acerque más al límite inferior del esquema de bandas de flotación, actualmente en $1.000.
Entre las medidas que se están considerando, se incluye la advertencia a los exportadores sobre un posible aumento de las retenciones a partir del 30 de junio. También se menciona la posibilidad de que las empresas internacionales puedan financiar a sus filiales locales sin restricciones. Además, se especula que el BCRA está operando en los futuros para reconfigurar un «carry trade».
Impacto en el dólar oficial
Pablo Repetto, de Aurum Valores, comentó que, aunque no tiene certeza, parece que hubo una acción coordinada oficial para reducir los futuros, lo que generaría una baja en el spot y, por ende, disminuiría el costo de financiamiento, mejorando las posibilidades de colocación de Lecaps. Este desplome en los futuros precedió a una fuerte contracción en el dólar oficial, que cerró con una caída de $70 (-5,9%), ubicándose en $1.124, muy cerca del límite inferior del esquema de bandas establecido por el Gobierno desde mediados de abril.
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