Con el dólar oficial estabilizado en torno a los $1.200 y las cotizaciones financieras ligeramente más bajas, el mercado comienza a enfocar su atención en la segunda mitad del año. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA) en la última semana de mayo, estima que la devaluación del dólar será de un 1,8% mensual durante el segundo semestre, proyectando un tipo de cambio mayorista de $1.300 para finales de diciembre.

Este pronóstico contrasta con los contratos futuros en A3 (anteriormente Rofex), donde se pactan valores alrededor de $1.356 para el mismo cierre de 2025. Este diferencial refleja la cautela de los inversores en un contexto electoral, donde la incertidumbre puede influir en la demanda de dólares.

  • La finalización de la cosecha gruesa limitará la oferta de divisas, mientras que la tradicional dolarización preelectoral comenzará a hacerse sentir.
  • A pesar de que el Gobierno ha logrado acumular reservas brutas, el BCRA aún no ha comenzado a comprar divisas en el mercado.
  • Las encuestas y la reacción de los inversores ante cada sondeo serán cruciales; un retroceso en el apoyo legislativo al programa de ajuste podría disparar la demanda de cobertura.
  • El contexto internacional también influye: un dólar global fuerte, precios de commodities a la baja o tasas de interés más altas en EE.UU. podrían incrementar la presión sobre el peso argentino.

El desarrollador Eduardo Constantini describe la situación actual como un “período de transición” y elogia la gestión del Gobierno, aunque advierte que el tipo de cambio actual no permitirá acumular reservas ni eliminar completamente el cepo cambiario. También señala que la eliminación del “parking” para capitales extranjeros podría generar una demanda concentrada de dólares cuando esos inversores busquen salir del país.

El consenso entre el REM, FocusEconomics y la curva de futuros es que el dólar continuará en ascenso, pero sin saltos bruscos, siempre que el Gobierno mantenga la confianza, la disciplina fiscal y continúe aumentando las reservas.