Dólar 2026: con las bandas indexadas, el mercado se prepara para un verano más movido

Con la actualización de las bandas cambiarias por inflación a partir de enero, el dólar oficial mayorista cerró 2025 en $425, lo que representa un aumento del 41,2%. Este incremento se da en un contexto donde la inflación se estima en un 32%. Así, el aumento del dólar superó en 9,82 puntos porcentuales al índice de precios al consumidor (IPC), permitiendo una leve recuperación en términos reales.

Expectativas para el Verano

A pesar de que diciembre se caracterizó por una calma en el mercado, gracias a la intervención del Tesoro, las expectativas para enero son diversas. Algunos analistas creen que el clima de calma se mantendrá, mientras que otros anticipan un aumento en la demanda de dólares debido a la estacionalidad de las vacaciones. Gustavo Ber, economista, sostiene que la pax cambiaria podría extenderse gracias a una mayor oferta de emisiones corporativas y provinciales.

Intervención del Tesoro y Presiones en el Mercado

Recientemente, se ha notado una presión creciente sobre el valor del dólar, atribuida al cierre de posiciones en pesos, lo que ha llevado a una recompra de dólares. El Tesoro argentino ha estado interviniendo en el mercado único y libre de cambios (MULC) para generar una mayor oferta y evitar que el dólar se acerque al techo de la banda, justo antes de la indexación de estos umbrales.

Desafíos del Nuevo Esquema de Bandas

Con el nuevo ajuste de las bandas cambiarias, se implementará una nueva medición del IPC que el INDEC comenzará a utilizar a partir de enero. Sin embargo, los efectos de esta medición no se reflejarán en la indexación cambiaria hasta marzo. Federico Glustein, economista, advierte que el ajuste anterior funcionaba como un ancla tanto para la inflación como para la tasa de interés, lo que podría generar tensiones en el mercado cambiario en los próximos meses.

Conclusiones y Perspectivas

Las expectativas inflacionarias son cruciales, ya que cualquier señal de un IPC más alto podría ejercer presión sobre el tipo de cambio. Las tasas de interés también han mostrado volatilidad, alcanzando niveles cercanos al 140%. Eric Paniagua sugiere que podría haber un mayor margen para la inflación, lo que afectaría al tipo de cambio. Los próximos meses serán determinantes para entender cómo se comportará el mercado ante el nuevo esquema de bandas y qué reservas podrá acumular el Tesoro.

En resumen, el dólar 2026 se presenta como un tema central en la agenda económica, con múltiples variables que influirán en su comportamiento en el corto plazo.

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