Deuda: inquieta a la city la liquidez del Tesoro ante próximos vencimientos, ¿qué opciones tiene para sumar dólares?

Recientemente, el Tesoro adquirió 20 millones de dólares en el Mercado de Libre de Cambios (MLC) y, según datos oficiales, sumó otros 97 millones de dólares en una operación posterior. Se estima que el lunes pasado, el Tesoro compró 200 millones de dólares al Banco Central de la República Argentina (BCRA) y 50 millones más el martes en el mercado cambiario.

Compromisos a corto plazo

Según Facimex, el Tesoro tiene compromisos inmediatos que debe afrontar en moneda extranjera. En noviembre, se espera que deba pagar 17 millones de dólares a organismos multilaterales y bilaterales, además de 1.022 millones de dólares del Bopreal 26. Para diciembre, la cifra asciende a 289 millones de dólares, y en enero se prevé un vencimiento crítico de 4.300 millones de dólares en bonos Globales y Bonares, junto a otros 457 millones de dólares con organismos multilaterales.

Opciones para la liquidez del Tesoro argentino

El economista Federico Machado ha analizado las alternativas que tiene el gobierno para obtener las divisas necesarias. La primera opción sería un roll-over de deuda, que él considera la mejor alternativa. La segunda opción implica utilizar los pesos del superávit fiscal que se encuentran en las cuentas del Banco Nación, aunque estos fondos no son de libre disponibilidad. Finalmente, la tercera opción sería extraer pesos o dólares del BCRA, lo que Machado califica como «totalmente anti-económico», ya que contradice el esquema del gobierno.

Negociaciones con bancos de Wall Street

El mercado está atento a las negociaciones del gobierno con bancos de Wall Street, que están involucrados en un crédito de hasta 20.000 millones de dólares como parte de un auxilio financiero de Estados Unidos. Se han establecido condiciones para ratificar la disponibilidad de estos fondos, lo que podría acelerar las negociaciones y traer novedades en los próximos días.

Estado de las reservas del Tesoro

En cuanto a las reservas, se ha confirmado que el Tesoro ha incrementado sus depósitos en moneda extranjera en 97 millones de dólares, mientras que los depósitos en pesos han disminuido en una cantidad similar. En total, se estima que el Tesoro acumularía compras por aproximadamente 1.281 millones de dólares en noviembre, de los cuales 1.106 millones fueron adquiridos al BCRA.

Conclusión

A pesar de que la deuda total en dólares de Argentina no es excesivamente alta en relación a su economía, el problema radica en la liquidez del Tesoro argentino. La dificultad para conseguir los dólares necesarios en el corto plazo para cumplir con los vencimientos genera un riesgo de refinanciamiento y alimenta la desconfianza del mercado respecto a la situación externa del país.