Impacto inmediato en los mercados y expectativas futuras
La jornada comenzó con un ambiente optimista en los mercados luego de los anuncios realizados por el Ministerio de Economía. Este tono positivo se alineó con la estrategia de sumar reservas de libre disponibilidad, sin esperar a que el precio del dólar se ajuste a $1.000 en el Mercado Libre de Cambios (MLC).
Las acciones y bonos abrieron con incrementos moderados que se mantuvieron hasta poco después de las 15:00 horas. En ese momento, las cotizaciones experimentaron un salto significativo, anticipándose al fallo que condenaba a prisión e inhabilitaba a Cristina Fernández de Kirchner para ejercer cargos públicos.
Este acontecimiento resolvió en un solo día dos de las principales incertidumbres que mantenían paralizados a los inversores: la situación de las reservas y las elecciones de septiembre en la provincia de Buenos Aires. Así, surgieron los drivers que faltaban para revitalizar el ánimo de los inversores locales y atraer capital del exterior.
Sin embargo, persiste la duda sobre si esta condena, que el Gobierno prefería que se hiciera pública después de las elecciones, logrará unificar al peronismo y revertir la tendencia de disminución de votantes. Las emociones podrían llevar a quienes pensaban no votar en septiembre a apoyar a la ex presidenta.
Reacción de los mercados
El oficialismo no cuenta con un estímulo claro hasta el momento, pero la reacción del mercado podría incentivar a los empadronados a acudir a las urnas. Esta elección se perfila como diferente a las anteriores, y septiembre se presenta como un horizonte incierto donde nada quedará como antes. Será interesante observar cómo se reorganizan los partidos tras este evento.
Las acciones volaron en respuesta a los rumores sobre la condena. La decisión de la Corte Suprema otorgó mayor visibilidad a las acciones del Ministerio de Economía. El índice Merval, que agrupa las acciones líderes, mostró un aumento del 4,3% en pesos y del 4,7% en dólares. Los papeles que más se beneficiaron fueron aquellos que habían tenido caídas en las sesiones anteriores, liderados por YPF con un 6,8% de incremento, seguido de Transener y Telecom, que crecieron un 6% cada uno. Es notable que no se registraron bajas en el panel líder, mientras que en el panel general, Endesa Costanera y el Banco Hipotecario destacaron con aumentos del 8,75% y 7,40%, respectivamente.
Los bonos soberanos también respondieron positivamente, especialmente los de ley extranjera, que son los preferidos por los inversores internacionales en busca de rentabilidad. La decisión de la Corte podría facilitar el regreso de capitales a la región, que habían sido retirados. Se registraron subidas de hasta el 1,76% en el caso del Global 2036, lo que llevó a una disminución del riesgo país en 22 puntos básicos, un 3,2%, hasta 666 puntos.
Para facilitar estas compras, muchos inversores se apalancaron, lo que provocó que las cauciones subieran hasta un 29%. Esto se reflejó en la caída de los fondos de Money Market. Con las incertidumbres disminuidas, los inversores pudieron concentrarse en las medidas monetarias que están limpiando el pasivo del Banco Central, lo que les otorga un mayor control sobre los bonos en pesos que tenían opciones de reventa anticipadas por parte de los bancos.
Los dólares financieros también mostraron una tendencia a la baja. El MEP cedió $4,72 (-0,2%) a $1.189,44, mientras que el contado con liquidación (CCL) perdió $5,02 (-0,4%) y cerró en $1.193,85. Esta caída del CCL indica un ingreso de divisas, y el dólar “blue” bajó $5 a $1.190.
El monto de operaciones en el MLC creció a USD 449 millones, y el dólar mayorista subió a $1.188,50. Según un informe de la consultora F2 de Andrés Reschini, el fallo de la Corte Suprema probablemente fue el principal impulsor de las acciones y de la deuda soberana en moneda extranjera, que anotó subas de hasta el 1,8%. Tras los anuncios, Caputo adelantó que el Tesoro compraría divisas dentro de las bandas, enfocándose más en la estabilidad que en promover una baja hacia la banda inferior. El volumen de liquidaciones en el MLC alcanzó casi USD 500 millones, una señal de que la demanda sigue siendo relativamente fuerte, ya que con una mayor oferta el tipo de cambio no cayó.
En el mercado de futuros, se observó un aumento en el volumen de operaciones, que creció de 470 mil contratos a más de 968.000. Continuó el desarme de posiciones en la primera mitad de la curva, lo que probablemente provocó que las tasas implícitas se incrementaran nuevamente. El interés abierto cerró con un desarme neto de 73,7 millones, la variación más negativa desde el 21 de abril, exceptuando finales de mes.
Entre los bonos en pesos, el BONTE 2030 bajó un 1% ante la noticia de que el Gobierno licitará USD 1.000 millones cada mes. Los inversores anticipan un aumento en la oferta de estos bonos, lo que llevó a una baja en su precio y a un incremento de su renta a un 26% anual.
Para el día de hoy se esperan datos importantes, como el índice de inflación de Estados Unidos, que se anticipa más alto. También se estará atento a la licitación de USD 100 mil millones del Bono del Tesoro a 3, 10 y 30 años, que finalizará el viernes. La tasa de corte será un dato relevante, ya que indicará el encarecimiento o abaratamiento de la deuda estadounidense.
En el after market, tras un inicio prometedor de las negociaciones con China, los tres principales índices de las Bolsas de Nueva York estaban en baja, a la espera de conocer la inflación y los datos de la licitación de bonos. El oro, como activo de cobertura, subía un 0,12%, mientras que el petróleo mostraba una leve caída.
En el mercado local, la euforia podría continuar con los nuevos datos y la expectativa de que la inflación del INDEC, que se dará a conocer mañana, será inferior al 2%.
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