Impacto de la volatilidad global
Desempeño de los bonos y el riesgo país
En Wall Street, los títulos soberanos argentinos han mostrado un comportamiento mixto, con fluctuaciones que van desde subidas de hasta 0,2% hasta caídas de 0,1% en los Bonares. Sin embargo, los Globales han experimentado caídas generalizadas, siendo el Global 2035 el más afectado con un descenso del 0,3%. Actualmente, el riesgo país se sitúa en aproximadamente 581 puntos básicos, marcando su nivel más alto desde el 15 de diciembre de 2025.
Perspectivas económicas y de inflación
El asesor financiero de Cocos Gold, Ian Colombo, ha señalado que tras el pago de cupón del 9 de enero, los bonos soberanos están operando con estabilidad, con rendimientos alrededor del 9%. Colombo proyecta que, si Argentina mantiene un rumbo económico sólido, estos rendimientos podrían comprimirse a un rango entre 7,5% y 8%, lo que dejaría un rendimiento anual cercano al 10% en dólares.
La inflación de diciembre, que fue del 2,8%, ha superado las expectativas del mercado (2,3% según el REM). Este aumento se atribuye a factores estacionales y ajustes de precios relativos, aunque desde Sailing Inversiones se sostiene que esto no altera significativamente el diagnóstico de desinflación en curso. Se espera que a partir de enero, el proceso de inflación retome una tendencia descendente, respaldada por una normalización monetaria y una demanda de dinero más firme.
Expectativas para 2026
A pesar de que el mercado anticipa una inflación cercana al 26% para 2026, se espera que el IPC anual converja hacia un nivel más cercano al 20%. Esto podría abrir oportunidades atractivas en instrumentos de tasa fija, ya que las tasas reales implícitas serían elevadas en comparación con una inflación en descenso. Colombo también ha indicado que el índice de inflación ha mostrado una tendencia alcista durante ocho meses consecutivos, aunque se proyecta una moderación en los próximos meses.
Desempeño del S&P Merval y acciones
El S&P Merval ha caído un 1,3%, alcanzando los 3.036.292,52 puntos, mientras que su contraparte en dólares ha perdido un 0,9%, situándose en 1.994,52 puntos. Las acciones líderes han retrocedido de manera generalizada, destacándose las caídas de Sociedad Comercial del Plata (-5,1%), Grupo Supervielle (-3,9%) y Telecom (-3,7%). En contraste, YPF ha registrado un aumento del 2,2% y Banco de Valores un 1,8%.
Licitación del Tesoro y situación financiera
El Tesoro ha anunciado las condiciones de su primera licitación del año, donde ofrecerá una variedad de instrumentos, incluyendo Lecaps y Boncers, con vencimientos que se extienden hasta 2028. Esta licitación es crucial, ya que el Tesoro enfrenta vencimientos por $9,5 billones, mayormente en manos del sector privado. La necesidad de asegurar un alto rollover es vital, dado que actualmente cuenta con solo $3,1 billones de depósitos en pesos.
