El Gobierno planea recomprar bonos por un total de u$s16.300 millones
En la city se considera que el objetivo son los títulos Globales y Bonares que vencen en 2029 y 2030, los cuales generan la mayor carga en los próximos años.
Según 1816, la deuda total de Argentina con bonistas asciende a u$s91.851 millones, aunque su valor de mercado es considerablemente más bajo, estimándose en u$s56.297 millones. De este total, se deben restar las tenencias del propio estado argentino a través del BCRA y la ANSES, dejando un saldo a pagar de u$s48.811 millones.
Foco en los bonos a vencer
El mercado considera que el enfoque de la operación anunciada por Quirno se centra en los bonos en dólares que vencen en 2029 y 2030, los cuales representan la mayor carga de vencimientos en los próximos meses. En este sentido, se estima que del GD29 quedan en manos de privados u$s1.579 millones, mientras que del GD30 hay u$s7.531 millones. Los bonos de legislación nacional AL29 suman u$s461 millones y los AL30, u$s6.762 millones, totalizando aproximadamente u$s16.341 millones.
Los bonos que podrían ser canjeados actualmente cotizan al 76,4% para el GD29 y al 73,9% para el GD30, mientras que sus equivalentes de legislación local se sitúan en 75,3% y 70,3% respectivamente.
Objetivo de la recompra
Es evidente que el Gobierno busca «sacar» deuda del mercado de capitales internacional y transferirla a organismos internacionales como el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) o el Banco Mundial, donde las tasas son más bajas. El ahorro en intereses resultante de esta operación debería destinarse a inversiones sociales, especialmente en educación, que es el único gasto a cargo de la Nación en este rubro, limitándose a las universidades públicas.
Experiencia internacional
Según la consultora 1816, este tipo de operaciones generalmente se realizan mediante la emisión de nuevos bonos garantizados por organismos, permitiendo así pagar un interés más bajo. «Se canjea deuda a una tasa alta por deuda a una tasa baja gracias al apoyo de un organismo. ¿A qué se compromete el país? Esencialmente a invertir los recursos que se ahorran en las áreas acordadas con el organismo», explican desde 1816.
De acuerdo con estadísticas de Naciones Unidas, entre 1987 y 2023 se han realizado 235 canjes de «Deuda por Desarrollo» en 58 países, involucrando un total agregado de más de u$s11.500 millones, en su mayoría del tipo «Deuda por Naturaleza». Un caso notable es el de Ecuador en 2023, que realizó el canje más grande de la historia, emitiendo el Bono Galápagos a 2041 por u$s656 millones y retirando del mercado una deuda nominal de u$s1.600 millones, destinando el ahorro a la protección del archipiélago de las Galápagos en el Océano Pacífico.
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