Los bancos se posicionaron como los principales demandantes del Bonar 2029N (AN29), marcando la primera licitación de deuda en dólares en ocho años.

Esta conclusión fue extraída de un análisis realizado por una de las consultoras más influyentes en el mercado, que examinó tanto los depósitos privados en moneda extranjera como los encajes en dólares que afectan a las entidades bancarias. Con la liquidación de este nuevo Bonar, el Ministerio de Economía (MECON) logró elevar sus depósitos en dólares a aproximadamente 2.000 millones de dólares, preparándose para los significativos vencimientos de deuda que se avecinan en enero.

Según el informe de la consultora 1816, la colocación de deuda alcanzó casi 1.000 millones de dólares con un rendimiento del 9,26%. A pesar de esto, los depósitos privados en dólares solo disminuyeron en 227 millones de dólares el viernes pasado, mientras que los encajes en moneda estadounidense de los bancos en el BCRA cayeron en 874 millones de dólares. «Los datos no son completamente concluyentes, pero indican que los bancos fueron los principales compradores del Bonar 2029N en el mercado primario», concluyeron los analistas.

Regulaciones para incentivar la demanda

En un esfuerzo por atraer nuevos tenedores, el Gobierno implementó tres regulaciones para estimular la demanda de este bono. Estas incluyen la norma que permite a las compañías de seguros adquirir en el primario mediante caución en dólares, la que permite a los individuos beneficiarse de la brecha cambiaria tras un período de 15 días hábiles, y la que habilita a los bancos a aprovechar el spread cambiario durante 90 días.

El Tesoro refuerza su caja en dólares

El viernes pasado, los depósitos en moneda extranjera del Tesoro en el BCRA aumentaron en 1.012 millones de dólares, impulsados principalmente por la liquidación del Bonar 2029, que representó 910 millones de dólares. Esto, junto con un desembolso de un organismo internacional, llevó el stock de dólares del Tesoro en el Central a 1.668 millones de dólares. Sumando compras adicionales, se estima que el total alcanzó casi 2.000 millones de dólares.

Así, el Tesoro ya cuenta con cerca de la mitad de los 4.215 millones de dólares que deberá afrontar en vencimientos el 9 de enero, tanto en capital como en intereses de Globales y Bonares.

Perspectivas del Gobierno

El Gobierno está apostando a regresar al mercado voluntario de deuda internacional. «Argentina ha recuperado el acceso al mercado local con la colocación del AN29. Con los anuncios recientes, se ha dado un paso crucial para consolidar la compresión del riesgo país. Para restablecer el acceso al mercado global, solo falta la aprobación del Presupuesto 2026, lo que permitirá emitir deuda bajo legislación extranjera sin violar la Ley de Fortalecimiento de la Sostenibilidad de la Deuda Pública», explicaron desde Facimex.

Entre los anuncios más relevantes del Banco Central, se destaca la readecuación de las bandas cambiarias, que ahora se ajustarán según el IPC con un rezago de dos meses, así como un nuevo esquema de compra de reservas, muy esperado en la city para continuar disminuyendo el riesgo país. La autoridad monetaria anticipa una remonetización de la base monetaria del 4,2% al 4,8% del PBI, lo que, bajo las proyecciones oficiales de inflación y crecimiento, permitiría compras de divisas no esterilizadas por unos 10.000 millones de dólares.

De cara al futuro, desde la consultora se considera que las condiciones están dadas para que el riesgo país baje hasta los 500 puntos básicos.