Vencen intereses a cubrir con ayuda del Tesoro de EEUU. En las últimas jornadas se hicieron pagos a otros organismos internacionales y el Tesoro perdió dólares
Después de realizar un pago a los bonistas por USD 4.200 millones a principios de enero mediante un préstamo de bancos internacionales, el ministro de Economía, Luis Caputo, enfrenta un nuevo reto en el inicio de febrero: un vencimiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por USD 878 millones.
En un contexto donde los depósitos en dólares del Tesoro en el Banco Central han disminuido, la semana pasada se llevó a cabo una operación con el Tesoro de Estados Unidos que anticipa cómo se realizará el pago.
Hoy, la Argentina debe realizar un pago en concepto de intereses por USD 878 millones. Esta cifra proviene del sitio oficial del Fondo, que indica un vencimiento de 605,7 millones de Derechos Especiales de Giro (DEGs), que incluyen varias monedas como el euro y el yen. La relación actual es de 1,45 dólares por DEG, lo que equivale a USD 878 millones.
Según información de Infobae, la semana pasada Argentina adquirió al Tesoro de Estados Unidos Derechos Especiales de Giro (DEG) suficientes para completar el pago al FMI.
“Esto debe ser una operación bajo el swap; no hay otra forma de realizar operaciones a través del EFS (Fondo de Estabilización Cambiaria). La entrega de DEGs en lugar de dólares es una cuestión formal”, comentó una fuente del Ministerio de Economía.
Como antecedente, se encuentra el pago al FMI de octubre pasado, que formó parte de los USD 2.500 millones que se desembolsaron y luego se pagaron. “Esta vez debería ser similar: el Gobierno necesita cumplir con el pago al Fondo y, si no desea utilizar reservas, volverá a obtener un desembolso bajo el swap, que es para lo que está diseñado”, concluyó.
Sin embargo, hay quienes piensan que podría tratarse de una operación para mostrar un aumento en las reservas o para evitar descuentos. “Cuando se estableció el acuerdo con el FMI y se definieron las metas de reservas, no existía el swap, por lo que no había ajustes por deuda con Estados Unidos”, señalaron.
Este es el primer pago del año que realiza Argentina al FMI. En 2026, los vencimientos con el organismo suman 3.218,6 millones de DEGs, equivalentes a USD 4.667 millones. El último pago de este calendario está programado para el 24 de diciembre, por 250 millones de DEGs (hoy USD 362 millones), según detalla el organismo en su página web.
Los depósitos del Tesoro en el Banco Central, hasta el miércoles pasado, equivalían a USD 156,2 millones ($225.312 millones convertidos al tipo de cambio de la fecha $1.442,6959), lo que significa que a Economía le faltarían casi USD 670 millones.
Esto refleja una situación reciente, ya que el 20 de enero los depósitos del Tesoro en el BCRA pasaron de USD 70,2 millones a USD 349,2 millones, pero han disminuido en los últimos días tras los pagos a otros organismos internacionales, según confirmaron fuentes oficiales del Palacio de Hacienda.
El debate de hoy se centra en si el giro se realizará “en tiempo y forma”, como aseguran desde Economía, y cómo se integrará el monto necesario.
Con el resultado de la última licitación, donde la Secretaría de Finanzas logró un rollover de 124%, no se liberaron pesos al mercado y los depósitos del Tesoro en moneda nacional se mantuvieron en $2,3 billones.
“Para efectuar el pago al FMI también se pueden utilizar pesos para comprarle dólares al Central, pero eso comprometería las próximas licitaciones de deuda pública, luego de que la semana pasada se convalidaran tasas del 3% mensual en la Letra del Tesoro Nacional Capitalizables en Pesos (Lecap) con vencimiento en marzo”, comentó un economista en off the record. “Los dólares para pagarle van a aparecer, aunque sea para hacer un puente entre que pagan y cobran”, aseguró. Además, el Gobierno aún debe recibir un último desembolso del FMI, por USD 1.000 millones.
Para Lucio Garay Mendez, economista de Eco Go, el hecho de que aún no se sepa cuándo llegarán los enviados del FMI indica que la Argentina pagará, como lo hará, el vencimiento hoy mismo, sin esperar la revisión de los técnicos del Fondo.
“Generalmente, hay un periodo de gracia para un pago; no es que si no cumples en el vencimiento estricto, entras en default con el Fondo; ha habido muchas ocasiones en que se ha retrasado un pago”, comentó un exfuncionario de Hacienda, quien no cree que haya cambios en el cronograma de pagos durante la segunda revisión del acuerdo, que se espera dure todo febrero. Además de los depósitos en el Banco Central, Economía también cuenta con depósitos en el Banco Nación Argentina (BNA). “El Tesoro siempre está al filo de la navaja”, añadió.
Segunda revisión FMI
No hay, por el momento, fechas exactas de cuándo llegará a Buenos Aires la misión del organismo internacional. Recientemente, durante el Foro Económico Mundial, el ministro Caputo tuvo un breve intercambio con la titular, Kristalina Georgieva, que resultó en una publicación en la red social X.
A pesar de esto, se sabe que los enviados del FMI se centrarán en la meta de acumulación de reservas internacionales netas que se incumplió a pesar del recorte de los objetivos en la revisión anterior.
Antes de la primera revisión, el BCRA debía finalizar el cuarto trimestre de 2025 con reservas netas positivas por USD 2.400 millones, pero luego la meta se cambió a USD 2.600 millones negativos. Sin embargo, el equipo económico no logró cumplirla, en gran parte debido a la política cambiaria que se autoimpuso de no comprar reservas hasta que toque el piso de la banda, además de las ventas para contener el dólar antes de las elecciones legislativas.
Sin embargo, Bausili llega mejor a la revisión. En las últimas 15 jornadas, el BCRA compró USD 978 millones. Esto hizo que las reservas brutas, que no contemplan los pasivos, alcanzaran los USD 45.561 millones, con un incremento diario de USD 162 millones, un nivel que no se veía desde mediados de septiembre de 2021.
“Fue un placer tener un breve intercambio con Luis Caputo en Davos. Elogié el sólido desempeño de la economía argentina y el progreso en la acumulación de reservas”, publicó Georgieva en X junto con una foto con el ministro argentino. Caputo respondió: “Gracias a vos, Kristalina Georgieva. Seguiremos trabajando para hacer grande a Argentina nuevamente”.
Sin duda, el Fondo le concederá un nuevo waiver (dispensa) a la Argentina por incumplir con la meta de acumulación de reservas; la pregunta es en cuánto se fijará el nuevo objetivo. Por ahora, en los pasillos del quinto piso del Palacio de Hacienda no hay definiciones sobre cuándo llegará la comitiva, más allá del genérico “febrero”.
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