jueves 07 mayo 2026

El conocido «punto Anker», que fue un tema recurrente entre los funcionarios del Ministerio de Economía, ha perdido relevancia en el discurso actual. Este concepto se refiere a la situación en la que el Estado demanda menos financiamiento que el sector privado, algo que ahora parece haber cambiado.

Marina Dal Poggetto, directora de EcoGo, destacó en la ExpoEfi 2026 que el enfoque del programa económico del gobierno ha cambiado. Según ella, «ya no depende del programa fiscal sino del programa financiero». Esto implica que, aunque el superávit fiscal sigue siendo importante, ya no es el pilar central del modelo económico, que ahora se centra en la reestructuración de la deuda.

El cambio en la dinámica financiera

Dal Poggetto subrayó que «la contracción de pesos por el programa financiero es la inversa del punto Anker». En el pasado, el Tesoro celebraba la emisión de dinero y la liberación de capacidad monetaria de los bancos, pero esa estrategia ha cambiado debido a la volatilidad de las tasas de interés. Actualmente, el Tesoro está retirando pesos del mercado.

La economista también mencionó que el programa financiero se contrapone a la compra de dólares que realiza el Banco Central. La emisión de dinero que se genera por esta vía es absorbida por el Tesoro en licitaciones quincenales. Desde hace cuatro meses, el nivel de rollover de deuda en moneda local ha superado el 100%, lo que indica que el Gobierno está retirando más dinero del que vence.

Desafíos y perspectivas

El Banco Central también está retirando pesos mediante operaciones de pases. Dal Poggetto considera que el programa podría ser efectivo si se logra extender los plazos de vencimiento. Sin embargo, la incertidumbre política y la inflación persistente son factores que complican la situación.

Emmanuel Álvarez Agis, exviceministro de Economía, también comentó que la política monetaria se ha vuelto menos restrictiva en comparación con meses anteriores. A pesar de que el Gobierno parece estar adoptando un enfoque más pragmático, la caída de la actividad económica sigue siendo una preocupación.

Keyword: advierten programa gobierno punto Anker