Un impulso para las reservas del Banco Central
El equipo económico argentino está en la búsqueda activa de alternativas para obtener dólares frescos que fortalezcan las reservas del Banco Central. Este esfuerzo no solo busca cumplir con los objetivos establecidos por el FMI, sino también asegurar los dólares necesarios para prevenir fluctuaciones bruscas en el tipo de cambio. En este contexto, el bono “peso linked” se presenta como una opción viable.
Según estimaciones de bancos y analistas, este nuevo instrumento podría aportar aproximadamente USD 2.000 millones a las reservas netas. La colocación se realizaría entre fondos internacionales interesados en aprovechar el rendimiento en pesos que ofrece la deuda argentina, así como la estabilidad cambiaria. Además, se contempla la posibilidad de asegurar la operación mediante futuros de dólares a través de contratos específicos conocidos como NDF (Non Delivery Forward).
Interés de inversores en el bono “peso linked”
Alejo Costa, economista jefe de Max Capital, destacó el interés que genera este tipo de instrumento: “Para un inversor extranjero, ingresar al mercado local para realizar carry trade es complicado. Con un bono en pesos colocado internacionalmente, el proceso se simplifica, además de que no se aplica la obligación de permanencia de seis meses que rige para quienes ingresan dólares al mercado local para invertir”.
El ministro de Economía, Luis Caputo, está explorando diversas opciones para incrementar las reservas sin necesidad de intervención directa. La prioridad es acelerar la reducción de la inflación, evitando que el Banco Central tenga que intervenir en el mercado. Existe preocupación de que la emisión destinada a la compra de dólares pueda generar un exceso de pesos, lo que podría provocar presiones inflacionarias.
La necesidad de atraer más divisas a través de la entrada de capitales es crucial. El bono peso linked podría atraer a inversores que buscan rendimientos en moneda local, que actualmente son mucho más atractivos que los ofrecidos por los bonos en dólares.
Objetivos y proyecciones
El objetivo es que este bono participe en el índice de bonos globales, conocido como GBIM. Para ser incluido en esta clasificación, el título debe tener un plazo mínimo de dos años y medio. En los últimos días, el equipo económico ha estado en contacto con administradores de fondos internacionales para evaluar el interés en este tipo de instrumento.
Sin embargo, no es la única estrategia que se está considerando para el segundo semestre, período en el que se espera una disminución en el ingreso de divisas debido a las exportaciones del agro. Caputo también ha mencionado la posibilidad de realizar un nuevo repo para obtener préstamos garantizados de bancos internacionales.
Recientemente, se ha anunciado una mayor flexibilidad en el uso de dólares, buscando replicar el éxito del blanqueo de capitales del año pasado, que permitió la entrada de más de USD 20.000 millones al sistema financiero, lo que contribuyó a una significativa caída del tipo de cambio. Aunque aún no se han definido todos los detalles, se espera que las compras en dólares sean más accesibles, sin necesidad de justificar el origen de los fondos, con un límite de USD 100.000 para evitar complicaciones.
El anuncio está previsto para el jueves y podría ser la última intervención de Manuel Adorni como vocero presidencial, ya que se postulará como candidato a diputado porteño por La Libertad Avanza. Ayer, él mismo anticipó cómo se implementará la eliminación de aranceles para celulares y otros productos electrónicos importados.
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