Por cada 1% de aumento del PBI, las importaciones crecen 3,5%

El Banco Central enfrenta serias dificultades para acumular reservas. El balance cambiario, que refleja la diferencia entre los dólares que ingresan y salen, revela que, a pesar de factores favorables en 2024, como la devaluación del tipo de cambio oficial y el blanqueo, la acumulación de reservas fue escasa. En enero, el balance mostró una pérdida de reservas de USD 1.826 millones.

Este tema ha complicado las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI). A pesar de un ajuste fiscal sin precedentes que ha permitido alcanzar un superávit financiero, el Banco Central sigue mostrando un balance con reservas netas negativas. Esto genera incertidumbre sobre la capacidad de impulsar un crecimiento económico sostenido.

Una pregunta crucial es cuántos dólares se requieren para sostener el crecimiento económico. Analizando los dos últimos períodos de crecimiento del PBI en Argentina, se observa que:

• Entre 1992 y 1998, la producción creció un 4,3% anual, mientras que las importaciones aumentaron un 13%.
• Entre 2003 y 2013, la producción creció un 4,9% anual y las importaciones un 18%.
• Esto implica que por cada 1% de crecimiento del PBI, las importaciones crecen un 3,5%.

Estos datos evidencian que el crecimiento económico demanda una gran cantidad de divisas para financiar las importaciones. Aproximadamente el 85% de estas importaciones son bienes de capital, insumos y repuestos necesarios para el funcionamiento del aparato productivo. Además, el crecimiento de la economía incrementa los ingresos de la población, lo que a su vez eleva el consumo de bienes importados. Por lo tanto, un crecimiento sostenido requiere divisas que respalden el aumento de las importaciones.

En la década de los 90, gran parte de los dólares necesarios para el crecimiento provinieron de la entrada de capitales. Un fenómeno similar se observó entre 2016 y 2018. En la década del 2000, el aumento en la demanda de divisas se financió con los altos precios internacionales de las exportaciones. Estas experiencias sugieren que para garantizar la sostenibilidad del crecimiento económico, no se debe depender únicamente de la entrada de capitales o de precios internacionales favorables. Es esencial aumentar la competitividad para que el incremento en las exportaciones sea la principal fuente de financiamiento de las importaciones.

Es fundamental que las empresas trabajen en mejorar su gestión para aumentar la competitividad. También es necesario relajar los controles cambiarios para favorecer un tipo de cambio más beneficioso para las exportaciones. Sin embargo, el mayor desafío es mejorar el entorno que afecta la competitividad de la producción nacional. Esto incluye eliminar impuestos distorsivos, desburocratizar regulaciones, modernizar las instituciones laborales, mejorar la infraestructura y abordar la creciente precariedad en la formación educativa de los recursos humanos.

La competitividad depende de una coordinación efectiva entre las políticas del gobierno nacional y las provinciales. La eliminación de distorsiones impositivas requiere unificación de impuestos nacionales y provinciales. Aunque la legislación laboral es de jurisdicción nacional, su aplicación depende de las justicias provinciales, lo que a menudo genera judicialidad. Los déficits de infraestructura y educativos exigen acciones coordinadas entre los niveles nacional y provincial. En resumen, no habrá mejora en la competitividad sin un acuerdo de coordinación entre la Nación y las provincias.