El Gobierno asegura al FMI que la baja del riesgo país Argentina 2025 facilita el regreso al mercado internacional de capitales
El Gobierno argentino ha reiterado ante el Fondo Monetario Internacional (FMI) su intención de regresar al mercado internacional de deuda para refinanciar los vencimientos de bonos en moneda extranjera. Aunque no se han especificado plazos concretos para este regreso, se ha destacado que la reciente baja del riesgo país Argentina 2025 ha dejado esta posibilidad “al alcance”, lo que podría incrementar la capacidad de repago al FMI.
Contexto de la situación económica
Este planteamiento fue parte del informe que el equipo económico presentó al FMI, el cual se publicó recientemente para dar cierre al Extended Fund Facility (EFF) firmado en marzo de 2022. En este informe, el Gobierno subrayó la “pronunciada caída” del riesgo país, que en ese momento era de 675 puntos, y que se espera que el indicador de JP Morgan abra en 580 unidades. Esto sugiere que el acceso al mercado está más cerca, lo que aumenta la probabilidad de un rápido reembolso al FMI.
La lógica detrás de esta estrategia es que un retorno al mercado de deuda permitiría al Gobierno no tener que recurrir a las reservas de divisas para pagar los vencimientos de los bonos reestructurados en 2020, refinanciándolos en su lugar a tasas de interés más razonables. La decisión de pagar al contado y acumular dólares en la cuenta corriente del Tesoro en el Banco Central de la República Argentina (BCRA) busca mostrar solvencia ante los tenedores de deuda.
La actual baja del riesgo país ha situado al soberano en un rango de tasas de refinanciación consideradas financieramente aceptables. Algunas empresas locales ya han accedido a créditos con tasas de un solo dígito, un objetivo que el Tesoro también busca alcanzar.
Próximos pasos y consideraciones
El acceso al mercado voluntario es fundamental para los programas con el FMI, y por ello se abordó en la evaluación Ex Post del acuerdo. Uno de los objetivos de estos acuerdos es que los países con problemas de balanza de pagos puedan retornar al mercado y refinanciar su deuda.
Para los técnicos del FMI, una de las metas a largo plazo del programa EFF que comenzó en 2022 era que Argentina tuviera la posibilidad de acceder a este mercado antes de los grandes vencimientos con el organismo. “El programa de reformas de las autoridades debía abordar el resto del problema de la balanza de pagos y fortalecer la capacidad de Argentina para recuperar el acceso al mercado y la capacidad de reembolsar al Fondo antes de que comiencen los reembolsos a fines de 2026”, se detalla en el documento de evaluación Ex Post del acuerdo de 2022.
Sin embargo, los técnicos del FMI han advertido que el regreso al mercado internacional dependerá de la eliminación de restricciones cambiarias. “Para allanar el camino hacia la recuperación del acceso a los mercados será necesario adoptar una estrategia creíble para desmantelar los controles cambiarios, una mayor flexibilidad cambiaria y un papel más significativo de la política monetaria”, señalaron.
La fuerte acumulación de reservas cambiarias durante 2024 se atribuye a la devaluación gradual del 120% en diciembre de 2023, la flexibilización de las condiciones de sequía y la amnistía fiscal. Sin embargo, la presencia de amplios controles cambiarios, que deben ser desmantelados para aliviar distorsiones y recuperar el acceso a los mercados de capital, podría dificultar la acumulación continua de reservas.
En conclusión, el Gobierno argentino se encuentra en una encrucijada donde la baja del riesgo país Argentina 2025 se presenta como una oportunidad para mejorar su situación financiera y facilitar el regreso al mercado internacional de capitales, lo que podría ser crucial para el futuro económico del país.
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