A cuánto podría llegar el dólar en los próximos meses, según el mercado y el plan de Milei
Proyecciones económicas del Banco Central
El Banco Central de Argentina (BCRA) ha publicado recientemente los resultados del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a diciembre. Este informe incluye proyecciones de 42 participantes, que abarcan consultoras, centros de investigación y entidades financieras. Se analizan variables clave como el dólar, la inflación, el Producto Interno Bruto (PIB) y el comercio exterior, con estimaciones tanto a corto como a mediano plazo.
Proyecciones del tipo de cambio
Según las expectativas de los analistas consultados, el tipo de cambio nominal mayorista alcanzaría un promedio de $1.042 por dólar en enero de 2025, lo que representa un incremento mensual del 2,1% en comparación con diciembre de 2024. Para diciembre de 2025, se prevé que el valor del dólar se sitúe en $1.205, lo que implicaría un aumento interanual del 18,1%, con una variación promedio mensual de 1,4% a lo largo del año.
Los expertos más destacados, agrupados en el denominado Top 10, coinciden en proyecciones similares, situando el tipo de cambio mayorista en $1.043 por dólar en enero de 2025. A mediano plazo, el informe indica que las proyecciones para el tipo de cambio nominal para diciembre de 2026 implican un incremento anual del 14,7%.
Inflación: una tendencia hacia la desaceleración
El REM de diciembre estima que la inflación general para el último mes de 2024 será de 2,7%, lo que representa una reducción de 0,2 puntos porcentuales respecto al relevamiento anterior. En términos interanuales, los analistas proyectan una inflación de 117,8%, ligeramente inferior a la estimación previa.
El IPC núcleo, que excluye bienes y servicios con precios estacionales o regulados, muestra una proyección mensual de 2,6% para diciembre de 2024. A lo largo del año, la inflación núcleo alcanzará un 104,3% interanual, manteniéndose en línea con el relevamiento anterior.
Para 2025, se anticipa una desaceleración significativa, con una inflación general proyectada en 25,9% interanual. Por su parte, la inflación núcleo se ubicaría en 24,8% interanual, consolidando una tendencia hacia la estabilidad de precios. A largo plazo, las estimaciones sugieren que la inflación general se reduciría al 15,3% interanual en 2026 y al 10% interanual en 2027.
Expectativas sobre la actividad económica
En términos de Producto Interno Bruto (PIB), el REM anticipa una caída del 2,6% en 2024 respecto al promedio de 2023, con una leve mejora de 0,4 puntos porcentuales en comparación con la encuesta anterior. Este ajuste refleja el impacto de la contracción económica registrada en la primera mitad de 2024 y las perspectivas de recuperación en el cuarto trimestre, con un crecimiento trimestral proyectado de 0,9% desestacionalizado.
Para 2025, los participantes del relevamiento proyectan un crecimiento promedio de 4,5% interanual, mientras que el grupo Top 10 estima un crecimiento más moderado, de 3,8% interanual. Las proyecciones para 2026 y 2027 indican tasas de crecimiento del 3,7% y 3%, respectivamente.
Tasa de interés y desocupación
El informe de diciembre marcó un cambio relevante en la medición de la tasa de interés, al comenzar a utilizar la Tasa Mayorista Argentina (TAMAR) en reemplazo de la BADLAR. Se estima que la TAMAR promedio en enero de 2025 será del 34% nominal anual, equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,8%. Para diciembre de 2025, la proyección indica una reducción de la tasa nominal anual al 25%, con una caída adicional al 16,87% hacia fines de 2026.
En cuanto a la tasa de desocupación, el REM ubica la estimación para el cuarto trimestre de 2024 en 7,2% de la Población Económicamente Activa (PEA), una mejora de 0,8 puntos porcentuales respecto del relevamiento previo. Para fines de 2025, se proyecta que el desempleo bajará al 7% y se mantendrá en ese nivel durante 2026.
Comercio exterior y resultado fiscal
El REM también incluye proyecciones para el comercio exterior. Las exportaciones totales de bienes (FOB) para 2024 se estiman en USD 78.910 millones, mientras que las importaciones (CIF) alcanzarán USD 60.593 millones, resultando en un superávit comercial de USD 18.317 millones, un incremento de USD 424 millones respecto del informe previo.
Para 2025, las exportaciones se proyectan en USD 82.818 millones y las importaciones en USD 67.449 millones, con un superávit comercial de USD 15.369 millones. Hacia 2026, se prevén exportaciones de USD 89.000 millones e importaciones de USD 73.060 millones.
En términos de resultado fiscal, las proyecciones para 2025 indican un superávit primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) de $11,2 billones, mientras que el promedio del Top 10 eleva esta cifra a $11,8 billones. Para 2026, las estimaciones aumentan a $14,2 billones, consolidando expectativas de superávit en el mediano plazo.
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