Dólar, cepo y actividad: JPMorgan presenta sus proyecciones económicas para Argentina en 2025
La entidad financiera analiza el panorama económico del país, destacando estrategias de estabilización monetaria y el rol de los ahorros nacionales
JPMorgan proyectó un crecimiento del 5,5 % del PBI real en 2025, impulsado por mayores exportaciones e inversiones (Reuters)Un reciente informe de JPMorgan sugiere que la administración de Javier Milei podría avanzar hacia la liberación del cepo cambiario en 2025. Según el documento, las condiciones para iniciar este proceso podrían estar listas a partir del primer trimestre del año. Sin embargo, esta decisión dependerá de evitar episodios de volatilidad financiera que puedan afectar la tendencia de desinflación. Para lograrlo, se requerirá un nivel más alto de reservas brutas, que se obtendrán de depósitos en moneda extranjera, emisión de deuda corporativa externa y aportes de organismos multilaterales.
Sin temor a la apreciación cambiaria
El plan contempla una flotación administrada del tipo de cambio una vez que se libere el mercado de divisas. Además, se implementará un sistema macroprudencial robusto, basado en experiencias de otros países con regímenes bimonetarios. JPMorgan subraya que el acceso pleno a los mercados internacionales de deuda será crucial para garantizar la estabilidad financiera, siendo esta una de las principales metas de la política económica para finales de 2025.
Proyecciones sobre inflación y actividad económica
En cuanto a la inflación, el informe de JPMorgan prevé una desaceleración significativa. La inflación interanual, que cerró en niveles del 220 % en 2024, podría descender al 37 % en 2025 y continuar su tendencia hacia el 20 % en 2026. Este descenso se verá impulsado por un ritmo más lento en la devaluación del tipo de cambio oficial, proyectado en un 1 % mensual a partir de enero del próximo año.
En términos de actividad económica, se espera que el crecimiento del PBI real alcance el 5,5 % en 2025, marcando una recuperación respecto a la contracción del 2,6 % anticipada para 2024. Esta mejora estará respaldada por el aumento de los salarios reales, mayores inversiones en infraestructura y un crecimiento en las exportaciones, especialmente en los sectores de energía, minería y agroindustria.
Desafíos fiscales y financiamiento externo
El ajuste fiscal será fundamental para mantener el equilibrio macroeconómico en 2025. Según JPMorgan, el déficit fiscal primario pasará de un superávit del 0,3 % del PBI en 2024 a un equilibrio en 2025. Este resultado será el más alto desde 2010 y estará vinculado a un aumento en la recaudación impositiva impulsada por el crecimiento económico. Sin embargo, la eliminación de impuestos como el PAIS podría generar un vacío de ingresos de aproximadamente 2 % del PBI.
El programa de financiamiento del Tesoro para 2025 enfrentará desafíos considerables, con cerca del 16% del PBI en deuda local que deberá refinanciarse. Se estima que, incluso si el gobierno logra un nivel de rollover del 85%, el déficit financiero podría alcanzar los 13.000 millones de dólares. Un nuevo acuerdo con el FMI podría proporcionar recursos frescos para cubrir parte de este déficit.
Reformas estructurales y su impacto a largo plazo
El informe anticipa que el gobierno buscará avanzar con reformas estructurales en 2026, aprovechando una mayor representación parlamentaria tras las elecciones de medio término. Estas reformas incluirán cambios en los sistemas laboral y previsional, y la consolidación de instituciones fiscales que garanticen un orden duradero. Se espera que estas medidas reduzcan la presión fiscal sobre el sector privado y eleven la tasa de ahorro interno.
El rol de las reservas internacionales
La acumulación de reservas internacionales líquidas será otro pilar en la estrategia económica para los próximos años. Se proyecta que las reservas brutas aumenten de 32.700 millones de dólares a fines de 2024 a 36.300 millones de dólares en 2025, respaldadas por un superávit en la cuenta corriente de aproximadamente 3,5% del PBI.
Proyecciones sectoriales hacia 2030
JPMorgan analiza el potencial de los sectores productivos argentinos en el mediano plazo, destacando el crecimiento proyectado de las exportaciones de energía, que podrían alcanzar los 35.900 millones de dólares en 2030. En el sector minero, las exportaciones de litio aumentarían significativamente, consolidando a Argentina como un actor clave en el mercado global de este mineral estratégico.
Enlace a la noticia 👉 https://www.infobae.com/economia/2025/01/06/dolar-cepo-y-actividad-jpmorgan-dio-a-conocer-sus-proyecciones-para-la-argentina-en-2025/
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