Expectativas de inflación para enero 2025
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha emitido un informe que revela que los inversores proyectan para 2025 un ritmo de desaceleración de la inflación más acelerado que el que estiman las consultoras privadas, alineándose con las expectativas del Gobierno.
Según la nominalidad implícita en los bonos argentinos a tasa fija, se espera que las variaciones del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Indec caigan por debajo del 2% en marzo y se mantengan en ese rango. Superar este umbral es una de las condiciones clave que el presidente Javier Milei ha establecido para eliminar el cepo al dólar este año.
Los datos provienen de un nuevo informe del BCRA sobre las expectativas de inflación implícitas en el mercado de renta fija argentino. A diferencia del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que se basa en encuestas a consultores privados, este informe no se basa en consultas directas.
La información se deriva del riesgo que los inversores están dispuestos a asumir en el mercado. Las cifras reflejan la perspectiva de cada operador al comprar o vender un bono en pesos. “Esta medida puede calcularse con frecuencia diaria o incluso intradiaria, lo que representa una de sus principales ventajas”, explicó la entidad.
La reintroducción de los bonos del Tesoro a tasa fija (Lecaps) permite observar en tiempo real las expectativas de nominalidad de la economía a través de un indicador conocido como inflación implícita o “Break even”. Este cálculo determina la tasa de inflación que haría indiferente a un inversor entre posicionarse en una Lecap o comprar un título ajustado por inflación (CER).
El BCRA analizó los precios de los bonos al 19 de noviembre, revelando una expectativa de inflación mensual del 2,6% para noviembre (el dato oficial fue 2,4%), 2,3% para diciembre, 2% en enero, 2% en febrero, 1,8% en marzo y 1,7% en los meses siguientes. Este camino está en línea con las proyecciones del Gobierno para 2025.
Por otro lado, las proyecciones del REM indicaron 2,9% en noviembre, 3,2% en diciembre, 3% en enero, 2,8% en febrero, 2,8% en marzo y 2,6% en abril. Sin embargo, a medida que avanzaba 2024, las expectativas de las consultoras, las oficiales y los datos oficiales comenzaron a converger más.
El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del BCRA, Santiago Bausili, buscan enviar una señal alineada con los objetivos del Gobierno para reducir la variación mensual del IPC, que pasó del 25,5% en diciembre al 2,4% en noviembre, a un nivel que permita a la autoridad monetaria recortar el ritmo de crawling peg al 1% mensual. Este proceso es fundamental para salir del cepo cambiario en 2025 y comenzar un esquema de competencia de monedas.
Caputo ha determinado que los aumentos de tarifas y combustibles de enero se mantengan por debajo del 2% mensual para fomentar la desinflación. La pauta de incrementos tarifarios para el año es que no superen el 10% acumulado.
El proyecto de Presupuesto 2025 del Gobierno, que no fue tratado en el Congreso, estipulaba una inflación esperada cercana al 18 por ciento. Sin embargo, el consenso entre analistas aún no coincide completamente con esta cifra, aunque se proyecta una caída significativa, hasta 26,8 por ciento según el último REM.
Enlace a la noticia 👉 Infobae
