La inflación mayorista se incrementó por debajo del dólar oficial, lo que refuerza la idea de disminuir el ritmo de devaluación
En los últimos meses, el gobierno de Javier Milei y su ministro de Economía, Luis Caputo, han recibido buenas noticias consecutivas. Ayer se anunció que la inflación mayorista alcanzó un 1,2%, el incremento más bajo en casi cinco años, lo que podría acelerar decisiones importantes, especialmente en relación al ajuste del tipo de cambio que ya supera a los precios mayoristas.
Impacto de la reducción del impuesto PAIS
Según el último informe del INDEC, los productos importados también mostraron una deflación del 0,5% en octubre. Esto confirma la opinión del vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, quien indicó que el crawling peg del 2% mensual, vigente desde enero, ha pasado de ser un ancla a convertirse en un factor que impulsa los precios.
El presidente Milei anunció que si la inflación se mantiene en descenso en los próximos meses, el Banco Central podría reducir a la mitad la velocidad de aumento nominal del tipo de cambio. Esta estadística también sugiere una posible baja en el índice de precios al consumidor (IPC) para este mes, lo que fortalecería esta decisión.
Desafíos y expectativas para diciembre
A pesar de que diciembre representa un reto importante debido a su estacionalidad en el aumento de precios, el actual nivel de inflación mayorista es el más bajo desde junio de 2020. Esto es significativo, ya que la inflación mayorista tiende a influir en el IPC, aunque la transmisión de costos no es inmediata ni perfecta.
El informe sobre inflación mayorista refleja el impacto de la reducción del impuesto PAIS, que se implementó en septiembre. Este cambio se ha visto reflejado en los precios de los bienes de octubre, que desaceleraron casi un punto en comparación con el mes anterior y se espera que continúen disminuyendo este mes.
Fernando Marull, economista, destacó que los precios importados también han mostrado una deflación del 0,5%, lo que indica que la reducción del impuesto PAIS ha tenido un efecto positivo en los costos.
Reacciones del gobierno y el mercado
El gobierno celebró estos datos, y el presidente Milei compartió la buena noticia en sus redes sociales. Desde el Banco Central, Federico Furiase subrayó que este logro se debe a la coordinación de las políticas fiscal, monetaria y financiera.
Furiase también mencionó que la inflación mayorista está afectando el ritmo del tipo de cambio, con una actividad económica en recuperación y el Banco Central comprando dólares, lo que ha llevado a una reducción de la brecha cambiaria y del riesgo país.
A pesar de las advertencias sobre el atraso del dólar, el equipo económico parece decidido a mantener el ancla cambiaria. Algunos economistas argumentan que un ritmo de devaluación más lento podría resultar en tasas de interés más bajas, lo que fomentaría el crecimiento de activos y una expansión del crédito que apoyaría la recuperación económica.
El mercado ya anticipa que el crawling peg se ajustará a la baja. Los contratos de dólar futuro pactados para febrero reflejan esta expectativa de una devaluación más controlada, lo que se confirmará en los próximos días entre los operadores.
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