La inflacion en Argentina volvio a acelerarse durante septiembre, alcanzando el 1,9% mensual, una cifra por encima del 1,7% registrado en agosto pero que se mantuvo en linea con las estimaciones de la mayoria de las consultoras privadas. Si bien el IPC nucleo mostro una leve mejora al desacelerarse del 1,8% al 1,7%, distintos factores de presion sobre los precios empiezan a ganar protagonismo de cara a los ultimos meses de 2026 y el inicio de 2027.
Los analistas de la city ya trabajan con un escenario base en el que la inflacion mensual promediaria en torno al 2%, con variables como los ajustes tarifarios, la estacionalidad de ciertos productos y el fenomeno climatico de El Nino como principales fuentes de riesgo al alza.
Las proyecciones de las consultoras: inflacion cercana al 2% mensual
Un informe reciente de Oxford Economics reviso al alza sus expectativas para los proximos seis meses. Segun el documento, la inflacion mensual promediaria el 2,1% en ese periodo, por encima del 1,7% mensual previsto por el consenso del Banco Central de la Republica Argentina (BCRA). Esta proyeccion se apoya en la expectativa de que los recortes de subsidios energeticos se reanudaran hacia 2027 y en que el traslado de las bajas internacionales del petroleo a los precios internos sera gradual, a medida que YPF recupere ingresos bajo su actual mecanismo de buffer de precios.
En esa misma linea, el Presupuesto 2026 presentado por el Gobierno contempla una reduccion en los subsidios a la energia y el transporte, con el objetivo de que las tarifas cubran en promedio mas del 88% del costo real de abastecimiento. Este ajuste estructural, sumado a los componentes estacionales tipicos del cuarto trimestre, sostendria niveles de inflacion mensual elevados hacia el cierre del ano.
La carne y los alimentos como factores de presion estacional
Camilo Tiscornia, titular de la consultora C&T, estimo que la inflacion oscilaria en un rango de entre el 1,5% y el 2% mensual durante los proximos meses. El economista identifico al precio de la carne como uno de los elementos que podrian ejercer mayor presion sobre el indice hacia fin de ano. Segun explico, la suba de la carne tiene un componente estacional marcado, que suele manifestarse a partir de noviembre y se intensifica en diciembre y enero, en coincidencia con el inicio de las vacaciones de verano.
Un informe del Instituto de Promocion de la Carne Vacuna Argentina (IPCVA) correspondiente a septiembre confirmo que, luego del incremento registrado en marzo, los precios de la carne se mantienen relativamente estables tanto en carnicerías como en supermercados. No obstante, el antecedente historico indica que el producto suele registrar subas significativas durante las fiestas de fin de ano.
En cuanto a los alimentos en general, el dato de septiembre mostro un incremento del 2% mensual en ese rubro, mientras que los precios de las verduras continuaron con su proceso de normalizacion luego de los picos registrados en meses anteriores.
El Nino y su posible impacto sobre la inflacion de los alimentos
Uno de los factores que gana cada vez mas relevancia en las proyecciones economicas es el fenomeno climatico de El Nino. Su impacto potencial sobre la produccion agropecuaria y los precios de los alimentos genera distintas lecturas entre los especialistas.
Un escenario incierto segun Oxford Economics
Desde Oxford Economics advirtieron que los efectos de El Nino sobre la economia argentina todavia son inciertos y dependerian de la intensidad de las precipitaciones y de sus consecuencias sobre la oferta agricola. La consultora senalo que lluvias mas intensas podrian mejorar las cosechas y contribuir a reducir la inflacion en el segmento de alimentos, pero tambien advirtio que las inundaciones podrian generar problemas de oferta. Se espera que el impacto del fenomeno se sienta con mayor fuerza hacia fines de 2026 y principios de 2027.
Un panorama mas favorable segun S&P Global
Un informe publicado en septiembre por S&P Global Market Intelligence presento un escenario mas optimista para el caso argentino. Segun el analisis, las precipitaciones por encima del promedio podrian beneficiar la produccion agropecuaria y fortalecer los ingresos provenientes de las exportaciones agricolas, a diferencia de lo que podria ocurrir en otras economias de la region. El informe concluyo que Argentina seria la unica economia de America Latina sin presiones inflacionarias estadisticamente significativas atribuibles a El Nino, ya que la expansion de la oferta interna de alimentos ayudaria a contener los precios agricolas.
Tiscornia compartio una vision cautelosamente optimista en este punto, al senalar que por el momento no se observa una perspectiva desfavorable para las cosechas argentinas. Sin embargo, advirtio que el contexto internacional podria generar presiones adicionales sobre los precios locales, independientemente de lo que ocurra con la produccion interna.
La mirada del Banco Mundial y el FMI sobre el riesgo climatico y los precios
Los principales organismos multilaterales de credito tambien se pronunciaron sobre los posibles efectos de El Nino en la region. En su informe sobre perspectivas economicas de America Latina y el Caribe, publicado el 6 de octubre, el Banco Mundial advirtio que el fenomeno climatico podria introducir nuevas presiones sobre la inflacion regional, especialmente en los rubros de alimentos y energia. El organismo senalo que El Nino podria generar perturbaciones en la agricultura y en la generacion hidroelectrica, impulsando al alza los precios de esos sectores.
Este escenario refuerza la necesidad de monitorear de cerca la evolucion de las condiciones climaticas y su posible traslado a los precios internos, en un contexto en el que el proceso de desinflacion ya da senales de desacelerarse respecto del ritmo previsto inicialmente por el mercado y las autoridades economicas.
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