La actividad económica argentina atraviesa un comportamiento errático que los especialistas describen como “en serrucho”: sube un mes, baja el siguiente, y vuelve a mostrar señales contradictorias sin consolidar una tendencia clara. Luego de una fuerte caída en julio, los datos preliminares de agosto indicaron un rebote de al menos 1%, aunque insuficiente para recuperar lo perdido. En tanto, septiembre arranca con indicadores divididos que apuntan a una leve mejora, pero sin entusiasmar a los analistas del mercado.
El rebote de agosto no alcanza para borrar el daño de julio
Los últimos datos publicados por el INDEC confirman que la producción industrial creció 1,9% mensual en agosto, aunque se mantuvo 3,2% por debajo del nivel registrado en el mismo mes del año anterior. Por su parte, el índice de construcción avanzó apenas 0,4% mensual, pero permaneció 4,4% por debajo de agosto de 2025.
Desde Max Capital señalaron que, a pesar del rebote, ambos registros mensuales resultaron insuficientes para compensar la caída de julio. Tanto la producción industrial como la construcción se encuentran muy por debajo de sus niveles de noviembre de 2023: 7,4% y 24,4% respectivamente. Esta brecha evidencia que la recuperación, aunque real, es parcial y frágil.
Sectores que traccionaron en agosto
Entre los rubros con mayor dinamismo durante agosto se destacaron el sector automotriz y los bienes durables. El patentamiento de autos creció 16% mensual, mientras que el de motos avanzó 6,1%, en sintonía con una recuperación de la producción automotriz del 13,1%. En comercio exterior, tanto las exportaciones como las importaciones mostraron variaciones positivas, con subas de 2,1% y 3,4% respectivamente. La producción de petróleo creció 1,7% y la energía eléctrica subió 3,1%, mientras que la producción de hierro aumentó 4,6%.
Los sectores que siguen en rojo
No todo fue positivo en agosto. La construcción continuó en terreno negativo con caídas en los despachos de cemento de 0,3% y en el Índice Construya de 3,1%. El consumo masivo también mostró debilidad: las ventas minoristas retrocedieron 2,7%, la recaudación de IVA cayó 2,6% y el crédito al sector privado bajó 0,6%. Estos datos revelan que la recuperación de la actividad económica no es homogénea ni generalizada.
Septiembre: primeros indicadores con sesgo levemente positivo
De cara a septiembre, ya se habían publicado 12 de los 22 indicadores de alta frecuencia relevados habitualmente, y la mitad mostraba variaciones positivas. Desde la consultora Econviews explicaron que, después del “palazo” de julio, los datos anticipados muestran un rebote en agosto con bastantes resultados favorables, sobre todo en industria y comercio. Los primeros datos de septiembre apuntan a que el rebote continua, con buenos guarismos en recaudación vinculada a la actividad, confianza del consumidor y venta de autos.
Sin embargo, los economistas de Econviews fueron cautos: advirtieron que la actividad económica sigue mostrando mucha volatilidad de corto plazo y que, con una mirada más amplia, luce relativamente estancada, con un consumo algo mas firme que la produccion en los ultimos meses. Ademas, senalaron que el credito todavia no tracciona, pese a los esfuerzos del sector oficial.
Consumo con luces y sombras en septiembre
En septiembre, los patentamientos de autos y motos siguieron en alza, con avances de 4,9% y 3,6% mensual respectivamente. No obstante, la produccion de autos se contrajo 4,4% mensual. La Confederacion Argentina de la Mediana Empresa (CAME) informo que las ventas minoristas registraron una suba interanual de 0,3% en septiembre, pero la serie desestacionalizada mostro una caida de 1,2% mensual, acumulando cuatro meses consecutivos de variaciones negativas. El credito al sector privado, medido en pesos por el BCRA, retrocedio 0,6% en el mismo periodo.
Un dato alentador fue el desempeno de los despachos de cemento, que alcanzaron cerca de 960.000 toneladas durante septiembre, el nivel mas elevado para ese mes desde 2023, segun informo la consultora Aldazabal.
El REM recorta proyecciones y anticipa recesion en el tercer trimestre
En materia de actividad económica, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) recorto fuertemente sus proyecciones para el tercer trimestre. El documento ahora estima una contraccion del PBI de 1%, lo que representa 2,1 puntos porcentuales menos que en el relevamiento anterior. De confirmarse este escenario, la economia argentina entraria formalmente en recesion. Para el conjunto de 2026, la proyeccion de crecimiento se redujo de 2,1% a 1,5%, una correccion a la baja de 0,6 puntos porcentuales.
En consonancia con esa perspectiva, desde Aldazabal mantuvieron un escenario base de crecimiento moderado, proyectando una expansion del PBI de 1,5% para 2026. Consideraron que los primeros indicadores disponibles para septiembre sugieren una moderada recuperacion, aunque sin desconocer la fragilidad del contexto.
Conclusion: volatilidad sin rumbo definido
El panorama actual de la actividad económica en Argentina refleja un equilibrio inestable entre rebotes parciales y caidas recurrentes. La baja de la inflacion y una leve mejora del salario real empujan levemente el consumo, pero no alcanzan para sostener una recuperacion solida. La industria mejora en algunos rubros mientras otros retroceden, y la construccion no logra despegar. El credito, un motor clave para el crecimiento, aun no genera el impulso esperado. En este escenario, los analistas coinciden en que el desafio no es solo sostener el rebote, sino transformar esa volatilidad en una tendencia genuina y duradera.
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