El Gobierno nacional introdujo cambios significativos en el mecanismo financiero previsto para la privatización de Belgrano Cargas y Logística. A través del Decreto 718/2026, publicado en el Boletín Oficial, el Ejecutivo dispuso que los fondos obtenidos por la venta del material rodante de la empresa estatal sean depositados en un fideicomiso de destino exclusivo, orientado a financiar obras ferroviarias vinculadas con los futuros contratos de concesión de las vías.
La medida fue firmada por el presidente Javier Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo, y entró en vigencia de manera inmediata tras su publicación oficial. El decreto modifica el esquema establecido previamente por el Decreto 282/2026 y representa un ajuste sobre el circuito financiero de los recursos generados por la venta de activos ferroviarios, sin alterar el objetivo central del proceso de privatización.
Qué establece el Decreto 718/2026
El nuevo decreto instruyó al Ministerio de Economía a implementar un fideicomiso específico para administrar los recursos provenientes de dos fuentes diferenciadas: el remate público del material rodante y la venta de trenes que sean incluidos dentro de los contratos de concesión de las vías ferroviarias.
En ambos casos, los fondos generados deberán ingresar al fideicomiso que determine la cartera económica. La normativa establece, además, que el Ministerio de Economía quedó facultado para fijar el precio de venta del material rodante que sea incorporado a los contratos de concesión, tomando como valor mínimo de referencia la tasación realizada por el Tribunal de Tasaciones de la Nación.
El destino de los fondos obtenidos
Uno de los puntos centrales del nuevo esquema es que los recursos generados por la venta de los trenes quedarán afectados directamente al financiamiento y pago de las obras que estarán a cargo de los concesionarios ferroviarios. Esto implica que el dinero no podrá ser redirigido hacia otros fines ni diluirse dentro de instrumentos financieros de objeto múltiple.
Según los fundamentos del decreto, el mecanismo anterior presentaba una debilidad estructural: al concentrar distintas fuentes de financiamiento y múltiples beneficiarios dentro de un mismo fideicomiso, podía generar demoras en los desembolsos y dificultades para cumplir con las inversiones obligatorias previstas en los contratos de concesión.
Antecedentes del proceso de Belgrano Cargas privatización
Belgrano Cargas y Logística fue incluida entre las empresas sujetas a privatización por la Ley Bases, aprobada durante el primer año de gestión del gobierno de Milei. El esquema original contempló una desintegración vertical de la compañía, con la separación de sus actividades y bienes según cada unidad de negocio.
El Decreto 67/2025 había establecido que el material rodante sería vendido mediante remate público, mientras que las vías y sus inmuebles aledaños serían transferidos a través de contratos de concesión de obra pública. También se contempló la concesión para el uso de los talleres ferroviarios. En aquel esquema inicial, el producido de la venta de los trenes debía destinarse a un fideicomiso de obra o a otro instrumento financiero que definiera el Ministerio de Economía.
Por que el Gobierno decidio ajustar el mecanismo
El Ejecutivo argumentó que la creacion de un fideicomiso de destino unico permitira administrar los recursos con mayor eficiencia, acelerar los desembolsos y garantizar que las obligaciones de inversion previstas en los contratos de concesion se cumplan en tiempo y forma. La estructura anterior, al concentrar multiples fuentes y destinatarios, podia convertirse en un cuello de botella administrativo.
Con el nuevo diseño, el Gobierno busca que cada peso obtenido por la venta de activos ferroviarios quede directamente vinculado al desarrollo de infraestructura dentro del propio proceso de privatizacion, evitando desvios o retrasos burocraticos.
Belgrano Cargas privatización: el esquema completo hacia la concesion
La reforma introducida por el Decreto 718/2026 no altera los lineamientos generales del proceso. La Belgrano Cargas privatización continúa avanzando sobre la base de la desintegracion vertical de la empresa, con la venta del material rodante por un lado y la concesion de las vias por el otro. Lo que cambia es el circuito financiero que administrara los recursos obtenidos, dotandolo de mayor especificidad y transparencia en cuanto a su destino.
El Ministerio de Economía deberá establecer las normas operativas necesarias para el funcionamiento del nuevo fideicomiso, incluyendo los mecanismos de control y los criterios de elegibilidad para las obras que seran financiadas con esos recursos. La valuacion del Tribunal de Tasaciones de la Nacion servira como piso de referencia para determinar el precio de venta del material rodante incorporado a los contratos de concesion, lo que busca garantizar que el Estado no transfiera activos por debajo de su valor real.
Un paso mas en la reforma del sector ferroviario de cargas
El ajuste en el esquema financiero refleja la voluntad del Ejecutivo de dotar al proceso de mayor solidez tecnica antes de avanzar hacia las etapas de licitacion y concesion efectiva. La creacion de un instrumento financiero con objeto especifico y claro es una señal hacia los potenciales inversores privados sobre la seriedad y la previsibilidad del marco regulatorio que regira los contratos.
El sector ferroviario de cargas argentino arrastra decadas de deterioro en infraestructura y equipamiento. El proceso de Belgrano Cargas privatización representa, para el Gobierno, una oportunidad de atraer inversion privada para recuperar capacidad operativa y reducir el peso del subsidio estatal al sector.
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