El Banco Central de la Rep煤blica Argentina (BCRA) ha logrado reducir significativamente el tramo utilizado del swap de monedas con China, un mecanismo clave para el financiamiento externo que ha ayudado a sostener las reservas en los 煤ltimos a帽os. Seg煤n los informes contables del ejercicio 2025, el saldo activado del swap disminuy贸 de 21.000 millones de yuanes a finales de 2024, equivalentes a aproximadamente 3.097 millones de d贸lares, a 7.000 millones de yuanes al cierre de 2025, lo que representa cerca de 1.032 millones de d贸lares.
Reducci贸n del uso del swap china BCRA
Esta tendencia de reducci贸n continu贸 durante las primeras semanas de 2026, con un monto utilizado que cay贸 a 4.600 millones de yuanes, equivalentes a unos 679 millones de d贸lares. Esto representa una disminuci贸n cercana al 78% durante 2025 y m谩s del 87% desde el inicio de la actual gesti贸n. Este cambio en la estrategia financiera del Gobierno y del BCRA busca disminuir la dependencia de mecanismos extraordinarios de liquidez para mantener el equilibrio cambiario y las reservas internacionales.
Detalles del acuerdo vigente
El acuerdo entre el BCRA y el Banco Popular de China tiene un l铆mite total de 130.000 millones de yuanes, aproximadamente 19.000 millones de d贸lares al tipo de cambio actual, y fue renovado en agosto de 2023 por un plazo de tres a帽os, con vencimiento previsto para agosto de 2026. En la pr谩ctica, el swap funciona como una l铆nea de intercambio de monedas entre ambos bancos centrales, permitiendo a Argentina acceder a yuanes para operaciones autorizadas, como pagos de importaciones, sin utilizar reservas propias en d贸lares.
Costos y pagos relacionados
El costo financiero del swap solo se activa cuando los fondos son efectivamente utilizados. Mientras los fondos permanecen depositados sin uso, no generan intereses. En paralelo, el BCRA tambi茅n revel贸 que pag贸 17,7 millones de d贸lares en intereses por haber utilizado 2.500 millones de d贸lares de una l铆nea swap otorgada por el Tesoro de Estados Unidos durante el cuarto trimestre del a帽o pasado.
Contexto y futuro del swap con China
La reducci贸n en el uso del swap con China se produce en un contexto donde el Gobierno intenta mostrar se帽ales de fortalecimiento del balance del BCRA y acumulaci贸n de reservas propias, en medio de un esquema cambiario m谩s flexible y una menor intervenci贸n oficial sobre el d贸lar. Durante a帽os, el swap con China fue una herramienta clave para reforzar las reservas netas y sostener los pagos de importaciones en un entorno de escasez de divisas. Ahora, el mercado est谩 atento a si el Gobierno decidir谩 renovar el acuerdo con China antes de su vencimiento en agosto de 2026 o si optar谩 por una estrategia que reduzca la dependencia de este tipo de financiamiento bilateral.
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