Expectativas de moderación en la inflación, pero aún lejos del 2%
La inflación de abril marcó la primera disminución en diez meses, y se espera que en mayo continúe esta tendencia a la baja. Sin embargo, se considera poco probable que se logre perforar el umbral del 2% este mes.
La reducción mensual al 2,6% se alinea con las proyecciones del mercado, aunque algunas consultoras anticipaban una caída más pronunciada. Entre los datos que generan optimismo se encuentran el aumento del rubro alimentos y bebidas, que fue de solo 1,5%, y la inflación núcleo, que se incrementó en 2,3%, cifra inferior a la general y la más baja desde octubre.
La economista María Castiglioni indicó que “los datos del relevamiento de precios de C&T para mayo muestran una moderación. El fin del pico estacional en educación e indumentaria es un factor clave, al igual que la estabilidad en alimentos y bebidas”.
Otros elementos que podrían contribuir a una nueva baja en mayo son las promociones del “Hot Sale” y el ajuste limitado en los precios de los combustibles. “Con esta información, la inflación podría situarse en torno al 2,2%”, concluyó. Algunos analistas, como Fernando Marull, son un poco más optimistas, estimando un aumento entre 2% y 2,1% para este mes.
Desde Adcap, se observó que el dato nacional de abril se ubicó ligeramente por encima del consenso, sugiriendo que el pass-through de los ajustes de precios regulados y combustibles ha compensado parcialmente la moderación en alimentos y otros componentes volátiles. “El dato de abril todavía es consistente con una moderación gradual de la inflación, pero aún no con una clara convergencia hacia niveles cercanos al 2%”, señalaron.
Un informe de LCG también destacó que en la segunda semana de febrero, los precios de los alimentos cayeron un 0,8%, lo que refuerza las expectativas de desaceleración para este mes. Además, la decisión de YPF de aumentar solo 1% el precio de los combustibles y congelar por 45 días eliminó uno de los riesgos de un repunte.
La incertidumbre persiste sobre si se podrá mantener el proceso de desinflación en junio y julio, lo que representa un desafío considerable. Se pronostica que el año cerrará cerca del 31,5% registrado en 2025.
El Gobierno está implementando medidas para fomentar una reducción adicional de la inflación. La estabilidad cambiaria es crucial para equilibrar los precios, mientras que la base monetaria ha disminuido un 5% en lo que va del año, a pesar de que la inflación acumulada ya alcanza el 12%. Esto implica que hay aproximadamente un 17% menos de pesos en circulación en comparación con fines de 2025.
Una de las interrogantes es si, a raíz de esta desaceleración inflacionaria, se activará el plan de remonetización de la economía. Esto implicaría que el Banco Central debería comprar dólares sin retirar pesos del mercado, un planteamiento que se había considerado en la “fase 4” del plan monetario, pero que no se había implementado debido a la necesidad de promover una desaceleración inflacionaria tras un aumento del 9,5% en el primer trimestre de este año.
Finalmente, se espera que a medida que la inflación disminuya, se produzca una mejora en el salario real, que también ha sufrido caídas en los primeros meses del año, afectando tanto a los ingresos de empleados públicos como a trabajadores en relación de dependencia.
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