Factores Clave para el Éxito del “Súper RIGI”
La agencia de calificación Moody’s ha emitido un informe sobre el nuevo proyecto de “Súper RIGI” que el Gobierno de Argentina ha propuesto. Según Moody’s, esta iniciativa tiene el potencial de mejorar la competitividad de las inversiones en el país, especialmente en sectores que requieren alta tecnología y proyectos de gran escala. Sin embargo, la calificadora también advierte que el éxito del “Súper RIGI” está condicionado por factores políticos y macroeconómicos que aún limitan el interés de los inversores internacionales.
El nuevo régimen, que busca expandir los beneficios del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) vigente desde 2024, podría tener un impacto crediticio positivo en sectores como la energía, minería, hidrocarburos e infraestructura. Moody’s señala que el proyecto de ley que se enviará al Congreso propone crear un esquema ampliado para inversiones que oscilen entre 200 y 600 millones de dólares.
“El ‘Súper RIGI’ ampliaría los parámetros del RIGI actual”, indicó la calificadora. Este nuevo esquema podría ofrecer mayores garantías de estabilidad, flexibilidad cambiaria y alivios fiscales adicionales para proyectos a largo plazo.
Qué factores son clave para el éxito
Uno de los aspectos fundamentales para que el “Súper RIGI” tenga un impacto significativo es la capacidad de ofrecer previsibilidad regulatoria y estabilidad a largo plazo. El régimen actual ya proporciona beneficios como estabilidad tributaria, aduanera y cambiaria por hasta 30 años, una tasa reducida del impuesto a las ganancias del 25%, depreciación acelerada, devolución de IVA durante la construcción y un mejor acceso al mercado cambiario para el pago de dividendos y deudas.
Moody’s ha destacado que estas herramientas han mejorado la viabilidad de los proyectos aprobados hasta la fecha, al reducir la carga impositiva efectiva y mitigar riesgos relacionados con el acceso a divisas y cambios regulatorios. Una profundización del régimen podría facilitar el acceso a financiamiento internacional y reducir el costo de capital para empresas que requieren inversiones multimillonarias con largos horizontes de recuperación.
Además, el esquema podría extenderse a sectores que actualmente no son los principales beneficiarios del régimen, como proyectos de infraestructura digital, manufactura avanzada y desarrollos industriales intensivos en tecnología. “Al incorporar explícitamente inversiones intensivas en tecnología e innovación, el régimen podría ofrecer estabilidad tributaria y cambiaria a largo plazo a sectores que históricamente enfrentan mayores riesgos económicos”, concluyó Moody’s.
Los riesgos que siguen condicionando a los inversores
A pesar de los beneficios potenciales, Moody’s ha señalado que el “Súper RIGI” no será suficiente para contrarrestar los riesgos estructurales de la economía argentina. La calificadora advierte que la alta inflación, la volatilidad cambiaria y la falta de credibilidad en las políticas económicas siguen afectando el costo del financiamiento y las decisiones de inversión.
“Los proyectos, incluso aquellos con fuertes protecciones legales, siguen expuestos a riesgos sistémicos en situaciones de crisis”, indica el informe. La efectividad del nuevo esquema dependerá de tres condiciones clave: la aprobación legislativa, la implementación consistente y la capacidad de mantener las reglas a través de diferentes ciclos políticos. Esto es crucial para abordar las preocupaciones de los inversores internacionales sobre posibles modificaciones regulatorias o restricciones cambiarias a mediano plazo.
El resultado del RIGI actual
Moody’s ha evaluado que el desempeño inicial del RIGI vigente ha sido “sólido”, destacando el volumen de inversiones aprobadas hasta el momento. Hasta principios de 2026, se habían aprobado 14 proyectos por un total de aproximadamente 27.000 millones de dólares, mientras que otros 36 proyectos, por un valor de unos 97.000 millones, permanecen en evaluación.
La calificadora indica que los sectores de energía y minería concentran la mayor parte de las inversiones aprobadas, debido al perfil exportador de los proyectos relacionados con hidrocarburos y minerales. Recientemente, el Gobierno confirmó la inclusión de dos nuevos proyectos mineros en el régimen, por un total de 2.130 millones de dólares, vinculados a la expansión del complejo de litio Cauchari Olaroz y al proyecto de cobre San Jorge en Mendoza.
Con estas nuevas incorporaciones, el total de proyectos aprobados asciende a 16, con cerca de 30.000 millones de dólares comprometidos. Según Moody’s, la provincia de Río Negro concentra la mayor parte de las inversiones aprobadas, con alrededor de 18.000 millones de dólares, principalmente en infraestructura de GNL y oleoductos vinculados a Vaca Muerta. Le siguen San Juan, con 3.700 millones de dólares en proyectos de cobre y litio, y Salta, con 3.100 millones en iniciativas de litio y oro.
La agencia concluye que estos sectores podrían experimentar el mayor impacto crediticio si se avanza con el “Súper RIGI”, dado que dependen especialmente del acceso a divisas, estabilidad tributaria y previsibilidad regulatoria para asegurar financiamiento internacional.
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