El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció que a partir de abril se implementará una reducción en los encajes, con el objetivo de inyectar mayor liquidez en la economía. Esta medida busca estimular sectores que actualmente muestran un crecimiento limitado y que son poco intensivos en empleo. Se espera que esta decisión contribuya a la disminución de las tasas de interés.
Detalles de la medida del BCRA
De acuerdo con información obtenida por Ámbito, el Directorio del BCRA ha decidido no extender una norma que había sido establecida en agosto de 2025, la cual incrementaba temporalmente los encajes en cinco puntos porcentuales para los bancos más grandes del país. Esta norma, que regía para instituciones que concentraban el 90% de los depósitos, tenía un vencimiento inicial en noviembre de 2025, pero fue prorrogada hasta el 31 de marzo. A partir del 1° de abril, esta regulación dejará de estar en vigor.
Impacto en las cuentas bancarias
La reducción de encajes afectará las cuentas a la vista, las cauciones tomadoras y los Fondos Money Market. Los encajes para cuentas a la vista se establecerán en un 45%, en comparación con el 50% actual, distribuyéndose en un 31,5% en efectivo y el resto en bonos. Esta modificación se espera que no genere un aumento en la emisión monetaria, ya que el porcentaje liberado podría ser utilizado para la adquisición de títulos públicos.
Contexto económico y expectativas
El BCRA ha estado avanzando en un proceso de normalización de los encajes, en un entorno donde las tasas de interés han comenzado el año con incrementos debido a la baja liquidez y el endurecimiento de la política monetaria del Gobierno. En diciembre, tras las elecciones legislativas, se eliminó la exigencia de un efectivo mínimo del 3,5% para depósitos a la vista, reduciendo el piso mínimo diario del 95% al 75%. Desde febrero, los bancos tienen la opción de trasladar al mes siguiente una subintegración de hasta el 5% del efectivo mínimo en pesos.
Medidas adicionales del BCRA
Además, el BCRA ha implementado un encaje del 20% para las líneas de financiamiento del exterior cuando el plazo original sea inferior a 180 días. Esta medida tiene como objetivo desalentar el ingreso de financiamiento de corto plazo entre entidades relacionadas, sin afectar el acceso a líneas de mayor duración ni al financiamiento del comercio exterior, que queda excluido de este esquema.
La mayor liquidez en los bancos podría facilitar una reducción de las tasas, en un contexto donde el crédito se ha contraído y la morosidad ha aumentado. Es importante destacar que la morosidad entre familias y empresas ha ido en aumento desde finales de 2024, y aunque la actividad económica muestra signos de crecimiento, este es desigual entre sectores, afectando especialmente a la industria y al comercio.
