Los inversores se muestran cautelosos y no se apresuran a comprar ni vender activos, mientras se extiende el conflicto en Irán y el barril de petróleo no baja de 100 dólares
Los operadores internacionales intentan entender por qué el precio del petróleo se mantiene a pesar de las tensiones en el estrecho de Ormuz, que está casi bloqueado. Ayer, el precio del Brent cerró en USD 100,80 por barril, lo que resulta sorprendente dado el contexto actual.
Se sospecha que Estados Unidos está aplicando una estrategia similar a “la gran Bessent”, que se refiere a la intervención del secretario del Tesoro estadounidense para estabilizar el valor del peso argentino antes de las elecciones. Esto implica que grandes inversores están vendiendo futuros del crudo para evitar que el precio suba a USD 150, según analistas del sector.
En el mercado de futuros, el petróleo mostró un aumento significativo, mientras que el oro también se recuperaba tras la caída del dólar de un 0,52% frente a otras monedas. Argentina, por su parte, se defiende de esta crisis internacional gracias a su acumulación de reservas y su reciente estatus como país productor de petróleo. Sin embargo, su desempeño se ve afectado por la interferencia política en la economía, sin la necesaria colaboración de la oposición.
En lo que va del año, las bolsas de EE.UU. y Europa han mostrado un retroceso considerable, mientras que los capitales se dirigen hacia América Latina, donde el rendimiento de bonos y acciones supera al de los mercados desarrollados. Por ejemplo, el ETF que representa a los mercados emergentes subió un 2,8%, y el índice brasileño avanzó un 3%. En contraste, las bolsas norteamericanas han caído más de un 3% en lo que va de 2026, mientras que la bolsa de San Pablo ha acumulado ganancias cercanas al 11% en reales y un 15% en dólares, impulsada por la revalorización de la moneda brasileña frente al dólar estadounidense.
Este contraste ha llevado a los inversores argentinos a adoptar una postura de “wait and see” (esperar y ver), evitando decisiones apresuradas en la compra o venta de activos. Las operaciones realizadas son altamente selectivas.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC), se operaron USD 371 millones, y el dólar mayorista experimentó una caída de $4 (-0,3%) a 1.396 pesos. El Banco Central adquirió USD 50 millones, pero las reservas disminuyeron en USD 871 millones, alcanzando los USD 44.788 millones, debido a pagos realizados al BID y al BIRF. Además, el precio del oro cayó más de un 1%.
En el ámbito financiero, los distintos tipos de dólar mostraron comportamientos variados. El MEP se mantuvo sin cambios en $1.425, mientras que el contado con liquidación (CCL) subió $4,42 (+0,3%) a 1.474 pesos. El dólar “blue” también avanzó $10 a 1.425 pesos. Por otro lado, los bonos soberanos sufrieron caídas de entre 0,6% y 1,7% en los de mayor plazo, y el riesgo país aumentó 17 puntos básicos (+2,3%) a 601 puntos.
Según Inversiones Pergamino, con tasas de caución atractivas y un dólar relativamente estable en torno a los $1.400, el escenario financiero comienza a ajustarse. Si el ingreso de dólares se mantiene en los próximos meses, impulsado por la liquidación del agro y el crecimiento del sector energético, podría haber mejores precios para las acciones argentinas.
La ALyC advierte que en las próximas semanas comenzará la etapa de mayor liquidación de divisas del sector agroexportador, lo que reabrirá el debate sobre las retenciones y la presión impositiva. A pesar de que los precios internacionales han mejorado, con la soja aumentando cerca de un 24% desde enero de 2025, algunos productores insisten en la necesidad de un tipo de cambio más competitivo, por encima del promedio actual de $1.400. Sin embargo, la posibilidad de que el dólar se acerque a los $1.600 parece más un deseo que una presión real.
Los bonos soberanos continúan operando con rendimientos cercanos al 10% en dólares, niveles que suelen observarse en contextos de fuerte estrés financiero. Los analistas sugieren que el escenario base que algunos en el mercado están observando incluye una posible reducción de tasas por parte de la Reserva Federal en los próximos trimestres, la continuidad del programa económico local y una compresión gradual del riesgo país. Si la curva soberana se ajustara a tasas del 6%, el potencial de aumento en los precios de los bonos podría ser del 20% desde los niveles actuales.
El S&P Merval, el índice de acciones líderes, cayó un 1,4% en pesos y un 1,7% en dólares. Los bancos continúan influyendo en la baja, y las petroleras también se vieron afectadas por la toma de ganancias tras la estabilización de los precios del crudo. En el día de la liquidación de la licitación del jueves, se observaron pesos en el mercado, y los bonos a tasa fija aumentaron debido a una mayor demanda, lo que llevó a una disminución en las tasas.
Los inversores, por el momento, se inclinan hacia los BONCER, que subieron hasta un 1%. Según la consultora F2, en el mercado de futuros se operaron 1,1 millones de contratos, con un desarme neto de 18,5 millones, lo que se atribuye al contrato que vence a fin de marzo. A diferencia del viernes, las implícitas se incrementaron, lo que provocó una compresión en los rendimientos de sintéticos. Sin embargo, el riesgo país cerró al alza, en torno a los 600 puntos, lo que contrasta con el optimismo que se observa en otros mercados emergentes y en Brasil.
Cerca de las 22:00, el mercado se preparaba para una jornada tensa. Las bolsas de Nueva York mostraban una baja considerable y no lograban recuperarse de tres semanas de caídas. El petróleo abrió con aumentos superiores al 1,5%, cotizando a USD 102,5 por barril. El dólar también se recuperaba, aunque ya se anticipa que en las próximas reuniones la Reserva Federal mantendrá altas las tasas de interés en EE.UU.
América Latina sigue siendo un imán para los capitales, pero los bonos de la deuda argentina son los menos favorecidos por el clima político entre el gobierno y los empresarios. Los inversores extranjeros son extremadamente cautelosos al buscar rentabilidad en la región.
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