Según un análisis reciente de Morgan Stanley, la Reserva Federal (Fed) podría retrasar el inicio de su ciclo de recortes de tasas, inicialmente previsto para junio, debido al aumento significativo en los precios del petróleo a raíz del conflicto con Irán. Este escenario ha generado una mayor incertidumbre en los mercados financieros.
Proyecciones de recortes de tasas
Los economistas de Morgan Stanley mantienen su previsión de realizar dos recortes de tasas de un cuarto de punto durante el año 2026, programados para las reuniones de junio y septiembre. Sin embargo, advierten que el reciente shock en los precios del petróleo podría llevar a la Fed a postergar estos recortes, posiblemente hasta septiembre o incluso diciembre, lo que podría empujar el siguiente ajuste hacia el año 2027.
Impacto del conflicto en los precios del petróleo
El conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán ha provocado un aumento drástico en el precio del crudo, lo que ha sacudido a los mercados. Actualmente, el mercado de futuros apenas anticipa una reducción de 25 puntos básicos para este año, probablemente en la reunión de octubre.
Michael Gapen, economista jefe de Morgan Stanley para Estados Unidos, señaló que si la Fed decide ignorar las presiones inflacionarias generadas por el petróleo, podría avanzar con una flexibilización monetaria antes de lo que el mercado actualmente anticipa.
Perspectivas de inflación y empleo
El presidente Donald Trump ha mencionado que el conflicto podría resolverse «pronto», y la Agencia Internacional de Energía ha anunciado una liberación extraordinaria de 400 millones de barriles de reservas estratégicas. Sin embargo, el precio del petróleo se mantiene elevado, con el Brent cotizando alrededor de 90 dólares por barril, muy por encima de los 70 dólares previos al conflicto.
Si los precios del petróleo no regresan a niveles anteriores a la guerra, Morgan Stanley advierte que el impacto sobre la inflación podría ser más significativo en 2026. Además, la tasa de desempleo podría permanecer moderadamente más alta hasta finales de 2028, lo que obligaría a la Fed a equilibrar su mandato de controlar la inflación y sostener el empleo con una política monetaria más flexible de lo inicialmente previsto.
Conclusiones sobre el futuro de la política monetaria
Los analistas de Morgan Stanley sugieren que existe el riesgo de que la Fed recorte las tasas más tarde de lo anticipado, pero con una magnitud mayor. La incertidumbre actual en torno a la duración del conflicto y la respuesta de la Fed dependerán de la evolución de los datos económicos y del contexto geopolítico.
En resumen, el análisis de Morgan Stanley destaca la posibilidad de un retraso en los recortes de tasas de la Fed debido al shock del petróleo, lo que podría tener repercusiones significativas en la economía global.
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