Resumen de la Actividad Económica en 2025
Durante el año 2025, la actividad económica en 2025 estuvo marcada por una tensa estabilidad cambiaria y fluctuaciones en las tasas de interés. El Banco Central de la República Argentina (BCRA) logró incorporar cerca de USD 2.100 millones en reservas, aunque la expectativa de un repunte en la actividad económica no se concretó. Este contexto se vio reflejado en el balance de diciembre de 2025, que se espera con gran interés tras el cierre del segundo año de gestión de Javier Milei.
Las políticas macroeconómicas implementadas por el gobierno impactaron directamente en la dinámica de los sectores productivos, especialmente tras el inicio de la fase cuatro del programa económico en enero de 2026. Esta fase se centró en mantener altos rendimientos en pesos para estabilizar el dólar y facilitar la compra de reservas por parte del BCRA.
Según datos de la consultora Qualy, la industria manufacturera cerró diciembre de 2025 con un balance apenas positivo, consolidando una contracción y una tendencia de enfriamiento. El índice desestacionalizado de producción industrial se situó en 115,7 puntos, con una caída mensual de 0,1% y una variación interanual negativa de 3,9%. Los sectores relacionados con bienes durables y la industria automotriz experimentaron caídas significativas, mientras que otros como alimentos y bebidas mostraron un comportamiento más estable.
Las pequeñas y medianas empresas (PyMEs) también enfrentaron desafíos, con una caída en su producción del 0,3% en diciembre respecto al mes anterior y del 6,8% en comparación interanual. La mayoría de los sectores reportaron descensos en comparación con el mismo mes del año anterior, destacando los químicos y plásticos con una variación negativa del 14,3%, y el sector metalúrgico con -8,6%.
Desafíos en el Comercio Minorista
El comercio minorista también se vio afectado, con un retroceso del 5,2% en las ventas de las PyMEs interanual en diciembre. La debilidad del consumo se asoció a la pérdida de poder adquisitivo y a la persistente inflación. Sin embargo, el segmento de materiales para la construcción fue el único que mostró un saldo positivo.
La evolución del consumo energético se destacó como un indicador indirecto de la actividad económica. La demanda total de electricidad creció 22,1% en diciembre respecto a noviembre y 13,7% en comparación interanual, lo que refleja un uso intensivo de equipos de refrigeración y una leve recuperación en industrias de alto consumo energético.
El dato oficial sobre el cierre de diciembre y de 2025 será publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) el 24 de febrero, generando expectativas tras la caída del 0,3% que mostró el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) en noviembre.
La Fase 4 en la Actividad Económica
La estrategia del BCRA de priorizar la acumulación de reservas ha condicionado la disponibilidad de divisas para importar insumos y bienes intermedios, afectando la producción industrial y las exportaciones. Además, la actualización de las tasas de interés y las restricciones al crédito han impactado especialmente a las pequeñas y medianas empresas, que operan con márgenes financieros más ajustados.
Los primeros datos de enero de 2026, recopilados por Qualy, evidencian la profundización de tendencias observadas en diciembre y ajustes en otros sectores. La industria automotriz, por ejemplo, registró una caída mensual de 20,7% en la producción total de vehículos y 30,1% interanual. Las ventas internas también retrocedieron 33,1% mensual, aunque mostraron un leve aumento del 0,7% en comparación con enero de 2025.
En el sector de la construcción, el desempeño fue desigual. Aunque los despachos de cemento crecieron 4,3% mensual, la variación interanual mostró una baja del 5,2%. Los insumos para la construcción también retrocedieron, reflejando el impacto de la restricción presupuestaria en la obra pública y la cautela en las inversiones privadas.
La economía en diciembre y enero no mostró un comportamiento uniforme: algunos sectores mantuvieron cierta estabilidad o incluso mejoras puntuales, mientras que otros consolidaron caídas que reflejaron la sensibilidad de la actividad productiva ante el entorno macroeconómico. La política cambiaria y las medidas para fortalecer las reservas internacionales continuaron afectando la economía real. El desafío del equipo económico para 2026 será resolver el trilema entre acumulación de reservas, impulso a la actividad y desinflación, priorizando reservas y control de la inflación.
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