Impacto de los Shocks Externos
A medida que aumentan las tensiones a nivel global, los inversores locales están atentos a las novedades en la política monetaria del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Estas modificaciones buscan aliviar las tasas de interés y facilitar el rollover de la deuda del Tesoro sin afectar el tipo de cambio.
Los shocks externos se han convertido en un punto focal para los inversores en Argentina. La semana pasada, el mercado internacional estuvo marcado por el Foro de Davos y las tensiones en Groenlandia. En esta nueva semana, se anticipan más factores de volatilidad, como la amenaza de Donald Trump de imponer aranceles del 100% a Canadá, el creciente riesgo de un shutdown en el gobierno de EE.UU., y la posible intervención del gobierno japonés en el mercado del yen. Además, se espera que la Reserva Federal mantenga sin cambios su tasa de interés, en un contexto de presiones políticas desde la Casa Blanca.
Monitoreo de la Política Monetaria del BCRA
En el ámbito local, el mercado está observando de cerca el ritmo de compras de dólares por parte del BCRA. Hasta ahora, estas compras no han impactado el tipo de cambio, gracias a la oferta proveniente de las Obligaciones Negociables (ON) y el carry trade. Sin embargo, en los últimos días han surgido indicios de un ajuste en la política monetaria que podría ser crucial para la próxima licitación del Tesoro, programada para el miércoles.
Indicadores de Cambio en la Estrategia Monetaria
Un análisis de Aurum Valores indica que los datos de los últimos cinco días muestran un cambio incipiente en la estrategia monetaria del BCRA. Durante la primera parte de enero, la autoridad monetaria había esterilizado completamente los pesos emitidos por sus compras de dólares. Sin embargo, desde el 13 de enero, el BCRA ha comenzado a monetizar más la economía, lo que ha llevado a un crecimiento de la Base Monetaria de cerca de $1 billón, contribuyendo a la descompresión del mercado de tasas de interés.
Perspectivas de Liquidez y Rollover de Deuda
Con la disminución de la demanda de dinero típica de principios de año, se abre la posibilidad de un entorno de menor estrés monetario, con tasas menos volátiles y potencialmente en descenso. Aunque aún no se ha observado un aumento significativo en el stock de “Otros” (excedentes de liquidez que los bancos colocan en el BCRA), se espera que este proceso comience a manifestarse pronto. Si esta tendencia se mantiene, la mayor liquidez podría facilitar el rollover de la deuda del Tesoro, que vence a fin de mes.
Estabilidad en el Mercado Cambiario
A pesar de la volatilidad en las tasas, el mercado cambiario se mantiene relativamente estable. Según IEB, esta estabilidad podría continuar en las próximas semanas, impulsada por el ingreso de divisas de financiamiento externo y una menor demanda de dólares por parte del sector agropecuario. Sin embargo, se advierte que la tasa real debe mantenerse en niveles elevados para evitar presiones al alza en el tipo de cambio.
Desempeño de Inversiones Locales
En la última semana, los bonos soberanos en dólares mostraron un rendimiento sólido, impulsados por una moderación temporal de las tensiones geopolíticas. A pesar de la incertidumbre internacional, el riesgo país ha disminuido a 526 puntos básicos, su nivel más bajo desde 2018. En el mercado de pesos, los instrumentos de tasa variable ajustados por TAMAR continúan destacándose, con rendimientos cercanos al 36% TNA.
Agenda Económica de la Semana
- Lunes 26/1: Publicación de estadísticas de turismo internacional.
- Martes 27/1: Confianza del consumidor en EE.UU. y presentación de balances corporativos.
- Miércoles 28/1: Licitación de deuda del Tesoro y reunión sobre tasas de interés de la Reserva Federal.
- Jueves 29/1: Informe sobre Deuda Externa Privada por parte del BCRA.
- Viernes 30/1: Publicación de datos sobre la dotación de personal de la administración pública.
En resumen, los shocks externos y los cambios en la política monetaria del BCRA son temas críticos que los inversores deben seguir de cerca en la semana que comienza. La atención estará centrada en cómo estos factores influirán en el mercado local y en la estabilidad económica general.
Keyword: shocks externos política monetaria BCRA
Enlace a la noticia 👉 https://www.ambito.com/finanzas/shocks-externos-e-indicios-un-giro-la-politica-monetaria-del-bcra-lo-que-seguira-cerca-el-mercado-esta-semana-n6238340
