Los negocios financieros profundizan la inquietud sobre el futuro de la economía
Una serie de señales negativas en el ámbito político y económico están impactando severamente en las cotizaciones de los activos financieros, lo que a su vez incrementa la demanda de dólares. Esta tendencia se ha intensificado desde la derrota del Gobierno de Javier Milei en los comicios legislativos bonaerenses del 7 de septiembre.
La situación se complica aún más con la expectativa desfavorable para la administración de La Libertad Avanza en las elecciones legislativas nacionales programadas para el 26 de octubre. El rechazo a los vetos presidenciales en el Congreso esta semana, que permiten el aumento del gasto público sin financiamiento, crea un panorama de debilidad política que dificulta la continuidad de las reformas propuestas por Milei, a solo dos años y tres meses del final de su mandato.
Sin embargo, no es solo la política la que afecta la evaluación de los agentes financieros. Un dólar que ronda los $1.500 ha llevado al Banco Central a realizar ventas en el mercado mayorista, mientras que las reservas son escasas para enfrentar los vencimientos de deuda. Además, los datos macroeconómicos sugieren una posible recesión, lo que ha generado pesimismo tanto en la bolsa local como en Wall Street, donde la tendencia de venta no cesa.
A las 12:40 horas, las operaciones en el mercado mostraban caídas significativas en los bonos argentinos. Los títulos Globales en dólares con ley extranjera se desplomaron un 4% en promedio, mientras que el riesgo país, medido por el EMBI+ de JP Morgan, aumentó 182 puntos (+14,6%) alcanzando las 1.428 unidades. Este es el nivel más alto desde el 12 de septiembre del año anterior, lo que aleja la posibilidad de emitir nuevos bonos en los mercados voluntarios y complica la sostenibilidad del repago de la deuda.
Según la Consultora 1816, “los compromisos de deuda externa ascienden a 34.000 millones de dólares hasta 2027, y se requerirían 27.000 millones de dólares adicionales para cumplir sin incurrir en reservas netas negativas”.
Los bonos Global 29 cayeron un 3%, a USD 68,32; el Global 30 perdió un 3,1%, a USD 64,49; el Global 41 cayó un 4,4%, a USD 47,60; y el Global 38 descontó un 3,3%, a USD 53,34.
“Los bonos soberanos argentinos son instrumentos de alto riesgo, con tasas de interés que son desafiantes. El potencial de apreciación para los bonos de mayor duración es significativo si el riesgo país disminuye, pero este escenario se considera poco probable sin una acumulación importante de reservas”, afirmaron los analistas de Rava Bursátil.
Las acciones también están en baja. El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires bajó un 4,1% en pesos, a 1.710.000 puntos. Entre los ADR y acciones de empresas argentinas que se negocian en dólares en Wall Street, las pérdidas son lideradas por Transportadora Gas del Sur y Banco Galicia, con un 5,9 por ciento.
La Bolsa argentina es la que registra las mayores pérdidas en 2025 en comparación internacional, en contraste con los índices de Wall Street que alcanzan niveles récord. Desde su máximo del 9 de enero, el S&P Merval medido en dólares ha acumulado una pérdida del 52,5%, ahora en los 1.134 puntos. En pesos, el panel de acciones líderes ha registrado un descenso del 39% desde el récord de enero de este año, que fue de 2.843.736 puntos.
En el ámbito cambiario, el dólar mayorista se mantiene estable en $1.474,50, el mismo techo que el miércoles, cuando el Banco Central intervino con ventas de contado por USD 53 millones, una acción que no se realizaba desde el 11 de abril, justo antes de la eliminación del “cepo” cambiario. Sin embargo, el dólar “contado con liquidación” y el blue operan por encima de los 1.500 pesos, alcanzando precios máximos históricos.
Max Capital estima que “si esta dinámica continúa, el BCRA podría estar vendiendo más de USD 100 millones diarios en jornadas en que el tipo de cambio abra en el techo de la banda. Esperamos que el régimen cambiario se mantenga hasta las elecciones del 26 de octubre, lo que implicaría ventas potenciales de entre USD 3.000 millones y USD 4.000 millones. El principal antecedente para medir posibles ventas en el techo es el período de marzo-abril, cuando se esperaba que el esquema cambiario se modificara bajo un nuevo acuerdo con el FMI, y el Banco Central perdió en promedio USD 110 millones por día, en parte debido a exportaciones postergadas e importaciones adelantadas, algo que también esperamos ver en la previa electoral, dado que las empresas anticipan un cambio en el esquema cambiario después de octubre”.
Las cotizaciones bursátiles del dólar, implícitas en los precios de acciones y bonos argentinos que se negocian simultáneamente en la plaza local y el exterior, han alcanzado nuevos máximos nominales, con un incremento de entre seis y diez pesos. El “contado con liquidación” mediante bonos avanza a $1.508 (+0,7%), mientras que el dólar MEP se pacta a $1.495 (+0,4%).
La cotización blue del dólar se negocia a $1.505 para la venta, superando el anterior máximo nominal de $1.500 del 12 de julio de 2024. Así, el precio de la divisa ha roto en las últimas horas máximos nominales en todos los segmentos del mercado.
En sintonía con el mayorista, el dólar al público se ofrece a $1.485 para la venta en el Banco Nación. El Banco Central ha informado que, en promedio, el dólar minorista se sitúa en $1.491,22 para la venta y $1.440,43 para la compra.
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Tensión en los mercados: caen los bonos y acciones, se dispara el riesgo país y el dólar opera en precios récord
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