El presidente Javier Milei subraya la volatilidad del costo financiero y su efecto en la actividad económica
El Gobierno ha reconocido que la reciente volatilidad en las tasas de interés tendrá un impacto significativo en la actividad económica. En este contexto, se prepara para llevar a cabo una nueva operación de deuda en pesos, buscando cubrir casi 14 billones de pesos. Este movimiento representa una nueva etapa en la que se definirán las tasas de interés y la cantidad de pesos que podrían quedar “sueltos” en el mercado.
El presidente Javier Milei hizo esta declaración durante su discurso en la Bolsa de Comercio de Rosario, donde planteó la pregunta retórica: “¿Se va a desacelerar la actividad? Claro, obvio”. Esta afirmación se produce en medio de los cambios recientes en la política monetaria y la lógica detrás de la volatilidad observada en las últimas semanas.
Milei explicó que el plan de desinflación sigue en pie, y que el aumento en la tasa de interés es una consecuencia directa de este plan. Sin embargo, también mencionó que la actual subida de tasas está influenciada por un riesgo electoral, refiriéndose a la oposición política. “Previo a un escenario tipo fin del mundo, que es lo que propone el kirchnerismo, ¿qué esperaban de la tasa de interés?”, cuestionó el presidente.
Ajuste de condiciones
El presidente indicó que se han ajustado las condiciones del mercado monetario a un año electoral, donde la oposición plantea un panorama desolador. “Si no nos rollean deuda, ¿qué hacemos? Aumentamos los encajes, lo que incrementa la demanda de base monetaria”, enfatizó.
Esta declaración es crucial en el contexto de una nueva licitación de deuda en pesos programada para este miércoles, donde el nivel de refinanciación y la tasa de interés serán observados de cerca por el mercado.
El presidente también reconoció que estas decisiones tienen un efecto directo sobre la actividad económica. “Claro, la consecuencia es que hay menos dinero en el mercado, y cuando busquen financiamiento, será más caro. Sí, claro. ¿Se va a desacelerar la actividad? Claro, obvio”, afirmó.
Milei advirtió que la alternativa a estas medidas podría ser aún más perjudicial para la economía: “Si no se controlan las tasas de interés, el tipo de cambio se disparará, lo que causará un desequilibrio monetario y un aumento de la inflación”.
Tasas: impactos macro y micro
Después de que se reportara una caída del 0,7% en la actividad durante junio, la consultora Invecq advirtió que el inicio del segundo semestre no es prometedor, ya que varios sectores enfrentaron dificultades en julio.
En este sentido, se observó que la actividad industrial cayó un 1,4%, la construcción retrocedió un 0,4%, la producción automotriz se desplomó un 5,3% y la molienda de soja cayó un 7,2%. Solo algunos sectores, como los despachos de cemento y la producción de petróleo, mostraron ligeras mejoras.
El estancamiento también afecta al empleo formal, con el salario privado formal en julio un 1,2% por debajo del nivel de febrero, sin señales de recuperación. Aunque los créditos en pesos al sector privado han crecido en términos reales, el ritmo es menor que el promedio de meses anteriores.
Invecq concluyó que las tasas de interés, en niveles históricamente altos, limitan cualquier rebote en la actividad económica. Se anticipa que las tasas se mantendrán altas hasta las elecciones, dificultando la mejora en los datos de actividad.
En un contexto de endurecimiento de encajes, Abeceb destacó que un aumento inesperado en los encajes obliga a los bancos a reducir los préstamos, lo que limita la renovación de créditos.
En resumen, el Gobierno enfrenta un desafío significativo en la gestión de la operación de deuda en pesos y la suba de tasas, que impactará directamente en la economía y en la actividad de diversos sectores.
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