Las condiciones financieras en Argentina experimentaron una mejora notable en junio, impulsadas principalmente por factores externos.
Sin embargo, los analistas advierten sobre la posibilidad de una corrección bajista, dada la cantidad de conflictos globales y el aumento del dólar en el ámbito local.
Índice de Condiciones Financieras (ICF)
El Índice de Condiciones Financieras (ICF), elaborado mensualmente por la consultora Econviews y el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), refleja esta tendencia. En junio, el índice alcanzó las 58,8 unidades, lo que representa un incremento de 12,1 puntos en comparación con mayo y un aumento de 30,9 puntos respecto a junio de 2024.
Factores Externos y Estabilidad en Mercados Emergentes
Este repunte se atribuye en gran medida a la mejora en las condiciones externas, donde ocho de las diez variables analizadas mostraron incrementos, destacándose la estabilidad en monedas y acciones de mercados emergentes. A pesar de la inestabilidad en los precios de los commodities, la situación no afectó negativamente a las acciones y bonos, contribuyendo a la mejora de las condiciones financieras por segundo mes consecutivo.
Perspectivas de Corrección
A pesar de estos avances, Econviews y el IAEF advierten que «dada la cantidad de frentes abiertos, como aranceles, déficit fiscal y conflictos bélicos en Europa y Medio Oriente, existe una alta probabilidad de que se produzca otra corrección a la baja en los próximos meses».
Enfoque Local: Evolución del Dólar
En el ámbito local, se observó una disparidad en las variables. Se destacaron mejoras en la liquidez a corto plazo y en la confianza en los bancos, medida a través de la evolución de los depósitos en dólares. Sin embargo, la expectativa de devaluación fue la variable que más se deterioró durante el período analizado.
Impacto de Factores Estacionales
El informe también analizó la evolución del tipo de cambio, señalando que el aumento en los primeros días de julio se debe a factores estacionales, como el final de la cosecha gruesa, la baja temporal de retenciones, el cobro del aguinaldo y las vacaciones de invierno. Además, la típica dolarización de carteras en un contexto electoral y el déficit de cuenta corriente también influyen en esta dinámica.
Conclusiones
Con un equilibrio en las cuentas fiscales, el riesgo de una corrección abrupta se reduce. Sin embargo, se estima que en los próximos meses el dólar podría fluctuar entre el medio y el tope de la banda establecida.
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