Nuevas medidas del BCRA y el Ministerio de Economía
Además de la operación de repo, la Secretaría de Finanzas del Ministerio de Economía introducirá, a partir de junio, una modalidad de suscripción directa en dólares dentro del cronograma de licitaciones de deuda para 2025. Esta opción estará destinada a colocaciones con vencimientos superiores a un año y tendrá un límite mensual de hasta u$s1.000 millones.
Interés de los inversores y cambios en el mercado
La decisión de implementar estas medidas responde al creciente interés de los inversores extranjeros, evidenciado por la reciente colocación del Bonte 2030 a finales de mayo. Esta situación ha llevado al equipo económico a habilitar de manera regular esta vía de financiamiento en moneda dura.
Eliminación de plazos mínimos para inversores no residentes
Como parte de las nuevas políticas, el BCRA también ha eliminado los plazos mínimos de permanencia para los inversores no residentes que deseen canalizar sus fondos a través del Mercado Libre de Cambios (MLC) o participar en emisiones primarias del Tesoro con vencimientos superiores a seis meses. Esta medida tiene como objetivo facilitar la entrada de capitales del exterior y mejorar la liquidez del mercado.
Detalles de la operación de repo
Es importante recordar que la primera licitación del programa de repos con bancos internacionales se realizó en diciembre de 2024, logrando captar u$s1.000 millones. En esta nueva etapa, la operación programada para el 11 de junio contempla una ampliación de hasta u$s2.000 millones. Sin embargo, hasta el momento, el BCRA no ha revelado los detalles específicos de la operación ni los nombres de las entidades financieras que participarán.
Nuevo esquema para las licitaciones del Tesoro
El Ministerio de Economía ha delineado los lineamientos que regirán las próximas licitaciones de títulos del Tesoro Nacional, con el objetivo de fortalecer el financiamiento tanto en moneda local como extranjera, y consolidar una estrategia de manejo prudente de la deuda.
Instrumentos de corto plazo
En cada licitación se ofrecerán Letras Capitalizables (Lecap) a tasa fija, con vencimientos a uno, dos y tres meses. Estas emisiones buscan satisfacer la demanda de instrumentos de corto plazo y brindar previsibilidad a los inversores.
Títulos de mediano y largo plazo
Dependiendo de las condiciones del mercado, se licitarán títulos con vencimientos superiores a un año bajo diversas modalidades: tasa fija, ajustados por CER, vinculados a la tasa de política monetaria (TAMAR), dólar linked y denominados en moneda dura. Esta variedad de instrumentos permitirá ampliar el horizonte de vencimientos y mantener una gestión prudente del perfil de deuda.
Suscripción en dólares
Se habilitará la posibilidad de suscribir títulos con vencimientos superiores a un año mediante aportes en dólares. Esta opción estará disponible tanto para inversores locales como extranjeros, con un límite mensual de hasta u$s1.000 millones.
Impulso a la liquidez secundaria
Con el fin de asegurar la negociación de los instrumentos emitidos, cada título contará con un volumen mínimo que garantice su liquidez en el mercado secundario. Además, el Banco Central podrá intervenir activamente en ese segmento, especialmente en títulos de corto plazo, cuando considere que su participación es necesaria para preservar el normal funcionamiento del mercado de capitales.
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